我們今天針對光伏行業(yè)的兩家龍頭，進(jìn)行對比研究。其中：從走勢看，A公司年初至今，從21元上漲至高點(diǎn)的77元，漲幅超過260%，B公司，年初至今，從9.8元上漲至高點(diǎn)的29.5元，漲幅超過200%，從機(jī)構(gòu)持倉看，A公司背后有興全基金、睿遠(yuǎn)基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金等。B公司的機(jī)構(gòu)投資者主要有廣發(fā)基金、國泰基金、華夏基金等，且以半導(dǎo)體芯片ETF居多。從近期的季報財務(wù)數(shù)據(jù)看，2020年上半年，A龍頭的營業(yè)收入為201.41億元，同比增長42.73%；扣非后歸母凈利潤38.94億元，同比增長95.06%；B龍頭營業(yè)收入為86.44億元，同比增長8.85%，扣非后歸母凈利潤4.23億元，同比增長19.37%。

上述兩家龍頭，分別對應(yīng)單晶硅產(chǎn)業(yè)鏈的雙寡頭：隆基VS中環(huán)。

至此，有幾個值得我們深入思考的問題：1）同樣是光伏硅片巨頭，為什么兩家的畫風(fēng)相差甚多，背后是什么樣的產(chǎn)業(yè)邏輯？2）光伏硅片經(jīng)歷單晶VS多晶等技術(shù)之爭，目前在大硅片領(lǐng)域有隆基股份(75.350, 1.35, 1.82%)的M10（182mm）VS中環(huán)股份的M12（210mm），未來的技術(shù)迭代進(jìn)程會如何發(fā)展？對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈，之前我們已經(jīng)分析過多次，包括硅片、光伏玻璃、單晶爐、工藝路線等，詳見專業(yè)版報告庫，此處不再詳述。