光伏行業(yè)正在經(jīng)歷一場由政策驅(qū)動(dòng)的“漲價(jià)潮”。

截至7月23日當(dāng)周，多晶硅N型復(fù)投料、N型致密料成交均價(jià)分別報(bào)4.68萬元/噸、4.38萬元/噸，二者在上周均環(huán)比漲超12%，本周又迎來大漲。多晶硅N型顆粒硅上周則環(huán)比漲15.17%，本周繼續(xù)上漲7.32%，截至7月23日當(dāng)周報(bào)4.40萬元/噸。

與7月初相比，多晶硅N型復(fù)投料、N型致密料、N型顆粒硅成交均價(jià)分別漲34.87%、36.45%、31.34%。硅料價(jià)格的上漲，直接帶動(dòng)了硅片價(jià)格的同步上升。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，截至7月17日當(dāng)周，N型G10L單晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均價(jià)在1.05元/片，周環(huán)比上漲22.09%；N型G12R單晶硅片(182*210mm/130μm)成交均價(jià)在1.15元/片，周環(huán)比上漲15.00%；N型G12單晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均價(jià)在1.35元/片，周環(huán)比上漲13.45%。

相關(guān)數(shù)據(jù)則顯示，截至7月23日當(dāng)周，N型單晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均價(jià)為1.10元/片，N型單晶硅片(182*210mm/130μm)成交均價(jià)為1.25元/片，N型單晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均價(jià)為1.45元/片，上述硅片價(jià)格周環(huán)比漲幅在7.4%～10%，較7月初的漲幅均超20%。

此前InfoLink Consulting曾表示，市場傳出頭部企業(yè)已有新一輪報(bào)價(jià)：183N每片1.45元人民幣、210RN每片1.65元人民幣、 210N每片1.93元人民幣，上述報(bào)價(jià)較7月初硅片成交均價(jià)飆漲超60%，盡管尚未落地，但市場已出現(xiàn)預(yù)期回暖跡象。

“硅片報(bào)價(jià)確實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)比較高了，這也意味著這次價(jià)格回升，整個(gè)行業(yè)都有開展實(shí)際行動(dòng)?！币晃活^部硅料大廠人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)也從多家光伏企業(yè)相關(guān)人士處確認(rèn)，硅片漲價(jià)確有其事，但目前價(jià)格尚未開始傳導(dǎo)。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈的“反內(nèi)卷”行動(dòng)正在以最直觀的方式——漲價(jià)，宣告其存在感。這場由成本與供給收縮推動(dòng)的漲價(jià)，能否順利傳導(dǎo)至下游組件乃至終端電站？對(duì)解決行業(yè)產(chǎn)能過剩的核心矛盾，究竟是助力還是阻礙？市場正在等待一個(gè)答案。

硅料價(jià)格下限穩(wěn)定，上限博弈

2024年下半年以來，硅料價(jià)格長期在多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金成本線下運(yùn)作，低迷的行情重創(chuàng)了每一家硅料企業(yè)。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，四大硅料龍頭通威股份（600438.SH）、協(xié)鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）、大全能源（688303.SH）都面臨著不同程度的業(yè)績虧損壓力。以“扣非歸母凈利潤”作為核心指標(biāo)，同花順iFinD顯示，2024年通威股份、協(xié)鑫科技、新特能源、大全能源實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤分別為-70.57億元、-75.00億元、-39.58億元和-26.32億元。

硅料低迷的價(jià)格也導(dǎo)致企業(yè)開工率下調(diào)。

此前，已有媒體報(bào)道稱，國內(nèi)光伏多晶硅企業(yè)在市場價(jià)格低迷情況下減產(chǎn)降負(fù)荷，平均開工率降至歷史最低水平，達(dá)到40%以下。而根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，2025年上半年多晶硅國內(nèi)產(chǎn)量累計(jì)約59.7萬噸，同比大幅減少44.1%。多晶硅均價(jià)于2024年5月中旬降至3.8萬元/噸，持續(xù)低于行業(yè)平均成本運(yùn)行已超過一年，2025上半年陸續(xù)停產(chǎn)的企業(yè)達(dá)到4家，2024年以來停產(chǎn)企業(yè)數(shù)量累計(jì)達(dá)9家。

“根據(jù)2025年全球裝機(jī)預(yù)測，全年全球多晶硅需求約140萬噸（不含各環(huán)節(jié)庫存），國內(nèi)需求約130萬噸。在國內(nèi)硅料企業(yè)無復(fù)產(chǎn)增量的前提下，全年多晶硅產(chǎn)出預(yù)計(jì)在120萬噸左右，下半年可消納庫存約10萬噸。若將多晶硅復(fù)產(chǎn)增量計(jì)算在內(nèi)，全年產(chǎn)出預(yù)計(jì)高于預(yù)期8%，下半年硅料供需壓力將再次升級(jí)?！惫铇I(yè)分會(huì)表示。

產(chǎn)能，依然是光伏行業(yè)破除價(jià)格困局的關(guān)鍵要素。

針對(duì)硅料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能整合，協(xié)鑫科技聯(lián)席CEO蘭天石曾向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“‘以大收小’中的大企業(yè)和小企業(yè)沒有明確標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)就是希望用相對(duì)先進(jìn)的產(chǎn)能或者相對(duì)更大的品牌去整合光伏產(chǎn)業(yè)的上游端?！?

據(jù)此前報(bào)道，通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源、新特能源、亞洲硅業(yè)、東方希望等6家多晶硅行業(yè)的頭部企業(yè)醞釀組團(tuán)成立基金，用以并購、整合其余硅料產(chǎn)能，并以這種方式完成硅料產(chǎn)能出清。這一基金規(guī)模將高達(dá)700億元。若順利實(shí)施，6家企業(yè)將與光伏行業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)硅料采取“限產(chǎn)限價(jià)”舉措，助力硅料價(jià)格盡快回歸到合理水平。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，上述6家企業(yè)都由公司老板或關(guān)鍵人物出席相關(guān)會(huì)議，方案的具體細(xì)節(jié)在磋商中，最終形成方案后上報(bào)相關(guān)部門。

而今年下半年，光伏行業(yè)的產(chǎn)能問題也得到了來自國家層面的關(guān)注。

7月3日，工信部重磅會(huì)議召開，14家知名光伏企業(yè)參會(huì)。會(huì)后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格率先做出積極反應(yīng)。7月9日當(dāng)周，硅料價(jià)格上漲，報(bào)價(jià)區(qū)間提升至4.5萬元/噸～5.0萬元/噸。與此同時(shí)，在多晶硅報(bào)價(jià)大幅跳漲25%至35%的背景下，硅片價(jià)格同步止跌走穩(wěn)。

“受漲價(jià)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，前期已簽訂單執(zhí)行力度有所增強(qiáng)，下游催單意愿強(qiáng)烈，與前期頻繁毀單形成鮮明對(duì)比?！惫铇I(yè)分會(huì)指出。

時(shí)代財(cái)經(jīng)從多位硅料企業(yè)人士處了解到，硅料價(jià)格正處于高度博弈階段，特別是相對(duì)較高價(jià)位的硅料。但下方的價(jià)格支撐已經(jīng)穩(wěn)定，這意味著硅料價(jià)格下限有所保障。

硅料成本的快速攀升直接傳導(dǎo)至硅片環(huán)節(jié)。

7月16日當(dāng)周，硅料價(jià)格延續(xù)漲勢，硅片價(jià)格則集體上漲。同時(shí)，硅片企業(yè)本月陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)降負(fù)荷計(jì)劃，行業(yè)供應(yīng)縮減。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周行業(yè)整體開工率小幅降低，其中兩家一線企業(yè)開工率在50%和40%，一體化企業(yè)與其他企業(yè)開工率在50%～80%之間。

在硅料供應(yīng)趨緊和成本推動(dòng)下，硅片企業(yè)順勢提價(jià)。隨著上游硅料供應(yīng)收縮，硅片環(huán)節(jié)自身的庫存也處于持續(xù)去化狀態(tài)。當(dāng)前企業(yè)新訂單的接受情況以及對(duì)漲價(jià)的執(zhí)行力度，成為觀察本輪漲價(jià)可持續(xù)性的關(guān)鍵窗口。

一位光伏業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，漲價(jià)預(yù)期對(duì)硅料、硅片等上游端業(yè)績修復(fù)有一定緩解?！暗珴q價(jià)后的市場接受度還有待觀察?！彼f，“其實(shí)這就是7月3日部委會(huì)議后的變化。”

價(jià)格傳導(dǎo)下游遇阻

硅片價(jià)格的跳漲，會(huì)對(duì)下游電池片、組件環(huán)節(jié)形成成本壓力，這是產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中不可避免的價(jià)格傳導(dǎo)。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，上周下游電池片出現(xiàn)小幅度試探上漲，組件價(jià)格則維持穩(wěn)定。但對(duì)比硅料與硅片的強(qiáng)勢提價(jià)，電池片的漲幅極為溫和。

InfoLink Consulting在7月17日的價(jià)格文章中指出，“上游硅料價(jià)格方面，若后續(xù)高價(jià)料持續(xù)成交，則將進(jìn)一步對(duì)硅片與下游價(jià)格形成正向支撐，雖終端需求仍未明朗，價(jià)格傳導(dǎo)的成效仍待觀察，但在去庫存與減產(chǎn)的雙重作用下，硅片價(jià)格長期下行壓力已獲緩解。后續(xù)關(guān)鍵仍將取決于硅料價(jià)格能否持穩(wěn)并延續(xù)上行，以及實(shí)際成交能否支撐新一輪報(bào)價(jià)調(diào)整?！?

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，在7月23日InfoLink Consulting公布的光伏供應(yīng)鏈價(jià)格中，TOPCon電池片周漲幅約3.8%～8%，組件價(jià)格僅分布式項(xiàng)目TOPCon組件上漲1.5%，其余組件成交價(jià)格未有波動(dòng)。價(jià)格向下游的傳導(dǎo)仍然面臨巨大壓力。

組件端對(duì)成本提升具有高敏感性。除此之外，組件環(huán)節(jié)作為直面終端客戶的最后一環(huán)，當(dāng)前仍面臨較高庫存壓力。當(dāng)上游成本上升和去庫需求同時(shí)疊加下，組件企業(yè)不得不去慎重考慮新訂單的定價(jià)，加上激烈的市場競爭以及終端電站的接受度，“漲價(jià)潮”的價(jià)格傳導(dǎo)存在較大不確定性。

一位頭部光伏電站企業(yè)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，從硅料到下游電站，產(chǎn)業(yè)鏈跨越了多個(gè)環(huán)節(jié)，單一環(huán)節(jié)的價(jià)格波動(dòng)，傳導(dǎo)效應(yīng)尚不明顯，后續(xù)仍需經(jīng)歷深度調(diào)整與落后產(chǎn)能出清的關(guān)鍵階段。雖然目前國內(nèi)外光伏市場終端需求無大規(guī)?；嘏E象，但市場行情較前期消極已轉(zhuǎn)向較為積極態(tài)勢。

“對(duì)于公司而言，不會(huì)（對(duì)成本提升）有擔(dān)憂。無論是基于成本波動(dòng)或是新能源全面入市，收益模型一直是動(dòng)態(tài)變化的，公司會(huì)根據(jù)實(shí)際情況適時(shí)調(diào)整。通過市場的磨合和博弈，也一定會(huì)形成新的均衡?！彼f，“無論在哪個(gè)階段，高品質(zhì)電站一直是受市場青睞的。此外，公司亦可以通過精細(xì)化管理，提高資產(chǎn)運(yùn)營包括電力交易能力，形成更高競爭壁壘?！?

漲價(jià)“雙刃劍”效應(yīng)隱現(xiàn)

“目前是收到產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已漲價(jià)的消息，短期內(nèi)價(jià)格可能會(huì)上升一點(diǎn)，但最終價(jià)格還是由市場做主。光伏是投資需求，不是剛需，漲價(jià)能否去庫存、清產(chǎn)能，難度非常大?！弊鳛楣夥袠I(yè)資深人士，泓達(dá)光伏創(chuàng)始人劉繼茂對(duì)本輪“漲價(jià)潮”能否解決光伏行業(yè)核心矛盾仍有疑問。

事實(shí)上，自去年10月以來，行業(yè)“反內(nèi)卷”表態(tài)頻繁，從“強(qiáng)化行業(yè)自律、防止內(nèi)卷式競爭”到工信部重磅會(huì)議等眾多信號(hào)，均指向光伏行業(yè)的產(chǎn)能問題。

然而，現(xiàn)實(shí)情況是光伏行業(yè)的產(chǎn)能問題并非由“落后產(chǎn)能過多”導(dǎo)致，而是由“多余產(chǎn)能”造成的。

“光伏行業(yè)情況比較特殊，那就是落后產(chǎn)能非常少?！眲⒗^茂說，“目前在出貨的組件90%以上都是先進(jìn)的N型組件，單純靠推動(dòng)落后產(chǎn)能退出并不能讓多余的產(chǎn)能出清。”不過，在他看來，光伏行業(yè)不會(huì)形成一個(gè)類似OPEC一樣性質(zhì)的組織來控制產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)?！耙?yàn)椋ㄐ袠I(yè)）沒有一個(gè)市場份額超過40%的龍頭企業(yè)。”

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，“漲價(jià)求生”的短期訴求與“產(chǎn)能出清”存在一定的矛盾。當(dāng)價(jià)格回暖時(shí)，擁有較大產(chǎn)能的企業(yè)自然可以賺取更多的利潤，從而縮減減產(chǎn)的意愿。

劉繼茂表示，“組件價(jià)格提升，短期內(nèi)會(huì)讓各產(chǎn)業(yè)鏈（環(huán)節(jié)）表面財(cái)務(wù)上減少虧損，但會(huì)讓產(chǎn)能出清之路變得更漫長和復(fù)雜，下游裝機(jī)量也會(huì)大幅下降，反過來又會(huì)讓上游的虧損持續(xù)時(shí)間加長?！?

前述光伏業(yè)內(nèi)人士亦表示，目前各家組件環(huán)節(jié)開始盈利，但垂直一體化企業(yè)均受到上游硅料、硅片端的價(jià)格拖累，業(yè)績預(yù)告仍表現(xiàn)不佳。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，近期披露半年報(bào)業(yè)績預(yù)告的19家光伏企業(yè)中，如隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）等知名光伏企業(yè)依然處于虧損狀態(tài)。