1、政策轉(zhuǎn)向積極，上調(diào)行業(yè)需求預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年裝機(jī)同比增長25%。我們認(rèn)為自531以來的行業(yè)低潮已經(jīng)過去，政策歷史大底已經(jīng)出現(xiàn)。根據(jù)東吳電新預(yù)測，2018年國內(nèi)和全球裝機(jī)量分別為40GW、95GW.2019年國內(nèi)新增裝機(jī)量上調(diào)至50GW(原預(yù)測是35GW)，同比+25%;海外新增裝機(jī)量上調(diào)至120GW，同比+26%。風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期;油價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競爭環(huán)境惡化

2、政策有望進(jìn)一步壓縮非技術(shù)成本，加速平價(jià)進(jìn)程。531以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格已經(jīng)大幅降低了30%-40%，光伏電站平均EPC造價(jià)已經(jīng)分別降至4.0-4.5元/W。我們認(rèn)為后續(xù)政策有望進(jìn)一步壓縮非技術(shù)成本，并且隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)下降，平價(jià)進(jìn)程將大大加速。本輪周期出清后，我們預(yù)計(jì)光伏系統(tǒng)成本將達(dá)到3-3.5元/W左右的水平(和現(xiàn)在的4-4.5元相比，還有30%+的下降空間)，光伏度電成本將降低至0.3元/度以下。全球光伏產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)一輪長度在15年以上的“全球平價(jià)上網(wǎng)大周期”。