12月7日，特變電工發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司科技投資公司參與了華電福新能源發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華電福新發(fā)展”）增資項(xiàng)目，投資金額為10億元，約占其增資后注冊(cè)資本的 1.104972%。

公告指出，華電福新發(fā)展是中國(guó)華電集團(tuán)的控股公司，該公司資產(chǎn)優(yōu)良，經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有持續(xù)的盈利能力，本次投資預(yù)計(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)良好的投資收益。與此同時(shí)，公司參與華電福新發(fā)展增資，有助于進(jìn)一步深化與華電福新發(fā)展及其股東的合作，對(duì)公司新能源等產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用。

近年來(lái)，特變電工頻繁增資能源國(guó)企，積極參與國(guó)企“混改”，先后投資了南方電網(wǎng)旗下上市公司“南網(wǎng)能源（SZ：003035）”，新華水力發(fā)電控股子公司“新疆新華水電”，華電集團(tuán)旗下金融發(fā)展和資本服務(wù)核心平臺(tái)“華電資本”。再到如今增資華電福新發(fā)展，特變電工的資本運(yùn)作手法非同一般。

一直以來(lái)，“混改”的主流都是央國(guó)企入股民營(yíng)企業(yè)，特變電工這一能源民企又何以能夠頻繁逆勢(shì)“混改”拿下資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的能源國(guó)企？

特變的手筆

特變電工成立于1993年，前身是新疆昌吉市一個(gè)瀕臨破產(chǎn)的變壓器廠(chǎng)。在張新的帶領(lǐng)下，特變電工歷經(jīng)幾十年發(fā)展，現(xiàn)已成為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)集團(tuán)和中國(guó)大型能源裝備制造企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)覆蓋輸變電高端制造、新能源和新材料。

在資本市場(chǎng)上，特變電工有三家上市公司，分別為特變電工（SH：600089）、新疆眾和（SH：600888）與新特能源（HK：1799）。在此之中，特變電工的實(shí)力最為雄厚，市值846億元，近五年平均營(yíng)收水平保持在400億元左右，凈利潤(rùn)也始終保持在20億元以上。

在穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下，近年來(lái)，特變電工對(duì)外投資的舉動(dòng)愈發(fā)頻繁。從2019年至今，特變電工大筆投資了煤炭、硅料及海外工程等項(xiàng)目，不斷加碼自身產(chǎn)業(yè)鏈。除此以外，特變電工還熱初衷于以真金白銀參與能源央國(guó)企的“混改”工作：

2019年7月，特變電工向南方電網(wǎng)綜合能源有限公司增資2.22億元，占南網(wǎng)能源增資后注冊(cè)資本的4.96%。

對(duì)于此次增資，特變電工給出的理由是：公司與南網(wǎng)能源公司在清潔能源、節(jié)能服務(wù)等領(lǐng)域具有一定的協(xié)同效應(yīng)。清潔能源及節(jié)能服務(wù)等業(yè)務(wù)屬于國(guó)家大力發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，具有較好的發(fā)展前景，南網(wǎng)能源公司依托其大股東中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司，具有較強(qiáng)的技術(shù)及市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)未來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)較好的盈利，公司能夠獲得一定的投資收益。

2020年12月，特變電工又以4億元增資新疆新華水電投資股份有限公司，占后者增資后注冊(cè)資本的6.3575%。

特變電工表示，新疆新華水電具有持續(xù)的盈利能力，公司此次投資預(yù)計(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)一定的投資收益；同時(shí)公司此次參與新疆新華水電增資，與公司發(fā)展戰(zhàn)略具有協(xié)同性，將對(duì)公司輸變電產(chǎn)業(yè)及新能源產(chǎn)業(yè)具有一定的促進(jìn)作用。

2021年11月，特變電工再度增資能源國(guó)企，以3億元增資中國(guó)華電集團(tuán)資本控股有限公司，占華電資本增資后注冊(cè)資本的1.603654%。

對(duì)此，特變電工稱(chēng)，華電資本經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，具有持續(xù)的盈利能力，本次投資預(yù)計(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)一定的投資收益。參與華電資本增資，有助于公司進(jìn)一步深化與華電集團(tuán)在輸變電、能源及新能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

從南網(wǎng)能源、新疆新華水電、華電資本，再到如今的華電福新發(fā)展，特變電工已斥資近20億元入股能源國(guó)企。然而，特變電工能夠參與這些能源國(guó)企的“混改”工作，背后的意義非同小可。

非凡的“混改”

回首2013年，伴隨 《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》一文的發(fā)布，我國(guó)央國(guó)企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的大門(mén)就此被打開(kāi)。彼時(shí)，中石化、中石油、國(guó)家電網(wǎng)、中電投等能源央企皆是混合所有制改革浪潮中的排頭兵。

但隨著“混改”的不斷推進(jìn)，困難也開(kāi)始逐步凸顯?；旄牡降渍l(shuí)混誰(shuí)？誰(shuí)改誰(shuí)？這成為了問(wèn)題。

站在央國(guó)企角度，“混改”可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，并容易引起外界對(duì)于“錢(qián)權(quán)交易”的猜忌。而在民企角度，民企老板們也在擔(dān)心“混改”里央國(guó)企不放開(kāi)控股權(quán)，導(dǎo)致民企淪為“陪太子讀書(shū)”的角色。

在實(shí)際推進(jìn)中，央國(guó)企紛紛去投資、控股有發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I(yíng)企業(yè)逐漸成為主流，類(lèi)似的案例很多很多。有觀點(diǎn)認(rèn)為，之所以很多央國(guó)企熱衷于此，是因?yàn)檫@種模式推進(jìn)混改的難度要小很多。

一方面央國(guó)企的體量普遍很大，民營(yíng)股東持不了多少股份，很難達(dá)到國(guó)企混改的持股比例要求。另一方面，當(dāng)前不少民企都遇到了經(jīng)營(yíng)困難，有國(guó)資國(guó)企來(lái)投資等于抱上了“大腿”，自然是求之不得。

在“國(guó)進(jìn)民退”潮流下，特變電工得以頻繁投資能源國(guó)企就顯得意味非凡了，尤其是在被看著高度壟斷的能源行業(yè)。

這背后，是公司非同一般的渠道資源和運(yùn)作能力。從中，更能看到老牌生產(chǎn)制造企業(yè)非常明顯地轉(zhuǎn)向資本和投資的步調(diào)。

無(wú)論南網(wǎng)能源、新疆新華水電還是華電資本、華電福新，這些能源國(guó)企并非是一般的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更是很好的投資標(biāo)的。

如南網(wǎng)能源，該公司于2021年1月成功首發(fā)上市，是南方電網(wǎng)上市梯隊(duì)計(jì)劃中的第二家上市公司，代表著南方電網(wǎng)的綜合能源業(yè)務(wù)版塊，特變電工在其上市前便完成了增資。如今，特變電工持股15030.3萬(wàn)股，占比3.97%，為第四大股東。

以目前股價(jià)（8.13元）計(jì)算，特變電工持股市值12.22億元，相比2.22億元的初始投資，賺了10個(gè)億，獲利豐厚。

而新疆新華水電目前正在計(jì)劃上市，預(yù)期在2022年完成首發(fā)；華電資本是華電集團(tuán)金融發(fā)展和資本服務(wù)的核心平臺(tái)，在當(dāng)下央國(guó)企都在進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)改革的背景下，地位非同一般。華電福新發(fā)展在引入特變電工等150億元的戰(zhàn)略投資后，也將開(kāi)啟上市步伐，預(yù)計(jì)屆時(shí)特變電工的投資收益將非?？捎^。

由此可見(jiàn)，特變電工拿下的這些能源國(guó)企，都與資本市場(chǎng)緊密相聯(lián)，且具備較強(qiáng)的資本增值潛力。

積極“撒網(wǎng)”，投資其他擁有上市潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這意味著特變電工已不再局限于自身的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)，而是逐步從做實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)業(yè)、投資“兩手抓”。在能源民企中，這樣的案例并不多見(jiàn)，這種探索和新變化值得關(guān)注。