盡管中國(guó)境內(nèi)抗疫工作已取得階段性勝利，各行各業(yè)也開始積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但隨著疫情在海外的擴(kuò)散，歐美國(guó)家成為新冠肺炎疫情新的“震中”，防范輸入性風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩。

據(jù)約翰·霍普金斯大學(xué)實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)，截至北京時(shí)間3月25日9時(shí)30分，全球確診病例為417966例，死亡18615例。中國(guó)以外確診病例超過33萬。

實(shí)際上，風(fēng)險(xiǎn)除了針對(duì)疫情本身之外，也包括對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的沖擊。近日，一份企業(yè)對(duì)員工的“勸退公告”刷屏了。東莞一家鐘表企業(yè)因其美國(guó)客戶取消大單而面臨經(jīng)營(yíng)危機(jī)，不得不主動(dòng)勸導(dǎo)員工另謀高就，海外風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的沖擊可見一斑。

隨著全球疫情進(jìn)入下半場(chǎng)，國(guó)內(nèi)會(huì)有哪些行業(yè)將受到較大沖擊？

3月20日，大數(shù)據(jù)展示中心實(shí)時(shí)顯示交易數(shù)據(jù) 中新社記者 劉冉陽 攝

家電：悲觀預(yù)計(jì)二季度海外營(yíng)收下滑超 70%

光大證券分析師金星表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)家電板塊的海外業(yè)務(wù)有一定擔(dān)憂。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電視機(jī)等家電產(chǎn)能占全球比重分別為78%、52%、37%、49%，而2019年四個(gè)品類出口銷量占內(nèi)外銷總量的比重分別為39%、44%、32%、64%，體量不可忽視。

中信證券分析師紀(jì)敏亦持類似意見。紀(jì)敏表示，若從樂觀、中性和悲觀三種假設(shè)情況下分析海外疫情對(duì)國(guó)內(nèi)家電行業(yè)的影響，其中：樂觀情況下，疫情負(fù)面影響二季度得到控制；中性情況下，疫情負(fù)面影響持續(xù)至三季度；悲觀情況下，疫情負(fù)面影響持續(xù)至四季度。

紀(jì)敏進(jìn)一步指出，從短期看，疫情持續(xù)將導(dǎo)致海外需求下降，全球化企業(yè)和出口型企業(yè)收入承壓明顯。樂觀情況下，預(yù)計(jì)家電企業(yè)二季度海外營(yíng)收下滑幅度有望在 50%之內(nèi)；中性情況下，二季度銷售下滑的趨勢(shì)持續(xù)，公司二季度海外營(yíng)收下滑幅度約為 50%至 70%；悲觀情況下，海外銷售下滑且無好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)二季度海外營(yíng)收下滑幅度可能在 70%以上。

汽車行業(yè)：產(chǎn)業(yè)鏈面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)

太平洋證券分析師白宇表示，海外疫情的加重使得國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。一輛國(guó)產(chǎn)整車的國(guó)產(chǎn)化率基本在95%以上。但是汽車是一種高度復(fù)雜的產(chǎn)品，一輛整車2萬個(gè)零部件，5%即意味著1000個(gè)零部件，而這其中只要有1個(gè)零部件沒有，這輛整車也難交付給客戶。這種復(fù)雜性造就了汽車產(chǎn)業(yè)的高度全球化特征，不同區(qū)域的整車、零部件企業(yè)依托不同的成本、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通常能夠形成全球供應(yīng)。

全球化的特征也造成全球汽車產(chǎn)業(yè)都是一條繩上的螞蚱，哪一個(gè)環(huán)節(jié)除了問題，都會(huì)有巨大的影響。

白宇表示，目前國(guó)內(nèi)是全球最大的汽車整車及零部件產(chǎn)地，但是有一些零部件仍然依賴于進(jìn)口，這些依賴進(jìn)口的零部件主要集中在發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、燃油噴射系統(tǒng)的核心控制單元，車身穩(wěn)定系統(tǒng)的核心芯片、連接器等單元，也有部分制造精度要求極高的機(jī)械加工件。這些零部件主要來自于歐洲、日韓、美國(guó)，比例大約在65%、30%、5%左右，因此這三個(gè)地區(qū)的疫情走勢(shì)對(duì)未來整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的安全至關(guān)重要。

白宇認(rèn)為，短期來看，國(guó)內(nèi)各大主機(jī)廠均有兩個(gè)月以上的安全庫存周期，因此目前多米諾骨牌仍未倒塌。但是如疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，供應(yīng)端的壓力將會(huì)逐步顯現(xiàn)，面臨產(chǎn)業(yè)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

光伏：接近15%的裝機(jī)量可能受沖擊

我國(guó)是全球最大光伏產(chǎn)品制造國(guó)及出口國(guó)。近年來，國(guó)內(nèi)光伏出口一直處于高位。以組件出口為例，2019年我國(guó)光伏組件出口量已達(dá)66.6GW，主要光伏龍頭企業(yè)出口占比均達(dá)70%-80%，有的甚至超過90%。海外疫情擴(kuò)散顯然對(duì)于光伏出口不是好消息。

PGO光伏綠色生態(tài)合作組織秘書長(zhǎng)周元表示，按照國(guó)外疫情發(fā)展進(jìn)程，如果不能進(jìn)行有效控制，70%依賴出口的中國(guó)光伏行業(yè)，會(huì)受到不小影響。海外疫情對(duì)光伏項(xiàng)目的影響，主要表現(xiàn)在下游需求減少或放緩，以及項(xiàng)目推進(jìn)、融資、物流等環(huán)節(jié)。

光大證券分析師殷中樞表示，海外疫情依然是當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)。目前海外疫情持續(xù)“惡化”，海外部分光伏市場(chǎng)陸續(xù)開始受到影響：部分歐洲國(guó)家已簽項(xiàng)目雖正常施工運(yùn)行，國(guó)內(nèi)組件出口也正常發(fā)貨但由于組件到港后檢疫以及當(dāng)?shù)匚锪鬟\(yùn)輸?shù)葐栴}，使得組件及時(shí)到位有一定困難。年初，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2020年全球裝機(jī)約140GW左右，綜合國(guó)內(nèi)情況及海外疫情及封城情況；基于當(dāng)前情況推斷，疫情對(duì)2020年全球光伏需求負(fù)面影響應(yīng)該在20GW左右，占比接近15%。如果海外疫情遲遲無法有效控制，甚至拖到了下半年，則光伏海外需求的影響將進(jìn)一步加深。

房地產(chǎn)：美元升值增加還債壓力

近期，美元持續(xù)升值。3月19日，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)突破102關(guān)口，創(chuàng)下近三年來新高。盡管此后美元指數(shù)有所回落， 但目前仍維持在100之上。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示，美元之所以升值，主要是受新冠肺炎疫情的影響，投資者對(duì)于未來預(yù)期特別不確定、認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越來越大的時(shí)候，都想持有現(xiàn)金，現(xiàn)金是應(yīng)對(duì)未來不確定性的最重要的手段，越是對(duì)未來不看好，現(xiàn)金需求量就會(huì)越大。美聯(lián)儲(chǔ)推出的降息、量化寬松政策，并沒有起到穩(wěn)定預(yù)期作用，反而加劇了市場(chǎng)對(duì)于未來的擔(dān)憂，這就導(dǎo)致投資者現(xiàn)金需求增加，以備未來不時(shí)之需。

而隨著美元的持續(xù)升值，中國(guó)房企的還債壓力也將增加。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年第一季度房企美元債到期償還金額為110.75億美元，占全年的33.27%。Bloomberg的數(shù)據(jù)顯示，2020年房企海外債務(wù)償還高峰期為3月和11月。全年房地產(chǎn)企業(yè)海外債務(wù)到期規(guī)模達(dá)到294.65億美元。

航空業(yè)：國(guó)際市場(chǎng)仍處低谷

全球航空業(yè)是受疫情影響最為嚴(yán)重的部門之一，或遭遇滅頂之災(zāi)。宣布停飛的國(guó)際航空公司名單在變長(zhǎng)，最新的有阿聯(lián)酋航空和新加坡航空。

總部位于迪拜的阿聯(lián)酋航空是全球最大的長(zhǎng)途航空公司，將從3月25日開始暫停飛往大多數(shù)目的地的客運(yùn)航班，因?yàn)楹芏鄧?guó)家頒布了旅行禁令。新加坡航空3月23日表示將削減96%的運(yùn)力，一直持續(xù)到4月底，這與此前公布的國(guó)泰航空的措施相仿。

國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)(IATA)稱，此次新冠肺炎疫情可能使2020年全球航空業(yè)營(yíng)收損失高達(dá)2520億美元，相當(dāng)于2019年?duì)I收總額的44%。

就中國(guó)航空業(yè)而言，西部證券分析師吳劍樑表示，國(guó)內(nèi)最差時(shí)期或已過去，國(guó)際市場(chǎng)仍處低谷。隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)線需求有所恢復(fù)，據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，民航日均發(fā)送旅客44.9萬，較2月日均量27.0萬環(huán)比上漲66.2%，同比仍下降72.9%。

但海外疫情升級(jí)下，各國(guó)出入境均受限制，國(guó)際航線收緊，目前每天國(guó)際航班入境人員2萬人次，外國(guó)人占比1成，全國(guó)陸地口岸海港空港入境人員日均12萬人次，較去年同期相比下降8成多。

截至3月19日，各國(guó)往返內(nèi)地航班3月執(zhí)飛率不足18%，其中日本執(zhí)飛率10.1%，韓國(guó)14.7%，泰國(guó)24.8%，國(guó)際線仍將承壓。