一家港股上市企業(yè)曾在去年12月底的股東大會上表示：

由于電力限制以及補貼拖延，業(yè)界（尤以民營為甚）在中國經營太陽能發(fā)電業(yè)務的處境更見艱難。而我們面對的難題不僅限于我們自身，整個行業(yè)亦然。多家在中國經營并在香港上市的大型太陽能發(fā)電公司也面對同樣問題，并通過出售資產務求改善現(xiàn)金流狀況。

這家企業(yè)就是順風清潔能源。

昨日，港股中國太陽能上市公司順風清潔能源發(fā)布公告稱，擬出售其太陽能項目因此將暫停股票交易。截止發(fā)文，順風清潔能源仍處于停牌狀態(tài)，股價收于0.098港元。

同日，正泰電器發(fā)布公告稱，子公司將以1.81億元全資收購江西順風、上海順能140MW光伏電站。

這是順風清潔能源再次試圖通過瘦身以度過債務難關。太陽能項目收益日減，融資成本高企，公司盈利能力持續(xù)下跌，以上這些因素亦使本集團的現(xiàn)金流狀況轉差，公司不得不通過出售資產來改善現(xiàn)金流狀況。

據(jù)悉，2019年10月，江蘇順風光電科技有限公司（下稱“順風光電”，無錫尚德的獨資股東）的股東由順風光電控股有限公司變更為亞太資源開發(fā)投資有限公司?？偞鷥r人民幣30億元，亦意味著順風清潔能源的光伏產品制造板塊子公司江蘇順風光電和無錫尚德就剝離出上市公司順風清潔能源體系。出售順風光電籌集的資金，已用于償還上海大宗金融租賃、信達金融租賃、中遠航運及其他債務和應付款項等。

2019年4月，順風清潔能源發(fā)布公告稱，正與若干潛在投資者就可能出售位于中國境內合計300兆瓦左右的太陽能電站的交易進行初步磋商，擬向一個或多個投資者出售上述太陽能電站的部分或全部股權。

2019年11月，電站出售取得進展，央企中核集團以6.41億元的代價接盤了其位于新疆、河北、甘肅、寧夏等的11個光伏項目。順風清潔能源表示，此次出售電站系出于償還現(xiàn)有貸款及利息、補充運營資金、及降低債務水平等需求。

時間軸拉到當下，2020年3月16日，順風正再次出售140MW光伏電站以緩解其債務壓力。

在2019年12月29日的股東公告中，順風清潔能源表示，截止2019年6月30日，按裝機容量計，中國大陸地區(qū)并網太陽能電站占中國的總并網太陽能電站約0.52%，旗下全部太陽能電站總容量合共為1.01GW。

順風清潔能源稱，中國發(fā)電業(yè)務產生的收益主要來自于兩個部分，一部分是直接向消費者（即國家電網）出售電力的收益，占總收益的25%-30%；另一部分為應收國家電網的電費補貼，占總收益的70%-75%。而由于補貼的拖欠，集團已兩年沒有收到這部分收益，而鑒于集團與國家電網的議價能力有限，集團一直無法采取有效措施確保收回這部分應收賬款。

我們注意到，順風清潔能源出售電站的價格相對其資產的價值低了50%。正泰的公告中表示，截至2019年9月30日，6個項目公司資產總額13.24億元，負債總額9.50億元，凈資產總額3.74億元。經雙方協(xié)商，本次交易對價人民幣1.81億元相比標的公司凈資產3.74億元折價1.92億元，增值率-51.52%。正泰的公告顯示，順風光電為了轉讓電站，處于略下風的交易地位。

而順風清潔能源對此認識清醒的令人心疼。順風清潔能源曾表示，目標公司太陽能發(fā)電產生的經營收入較預期金額為低，故無法議得較高代價。棄風棄光電站限發(fā)導致電站的收益將損失8~10%；電價下調導致電站收益將損失9%~10%；再加上補貼拖延、電站交易缺乏市場，賣方處于劣勢議價位置等原因又使電站再次折價，以至于價格和價值具有極大差距。

我們還發(fā)現(xiàn)，作為順風清潔能源全資控股子公司，江西順風、上海順能在2019年前三個季度的凈利潤為虧損狀態(tài)，這或許也是順風清潔能源不得不以低價“甩賣”電站的重要原因。

電站不再是資產交易市場的硬通貨，而是一個個燙手的山芋等待鐵腕來接盤。順風清潔能源在港上市，財報內容相對更透明，相比A股財報的委婉表達，港股的內容也更直接，順風清潔能源不遮掩自己在當下嚴峻市場環(huán)境中的尷尬境況，為我們呈現(xiàn)了一個當前光伏電站運營商正處在水深火熱的煎熬中的典型案例。事關企業(yè)的存亡，什么最重要？現(xiàn)金流。為了能夠活下去，先壯士斷腕又何妨？

順風清潔能源的電站出售還將繼續(xù)。順風清潔能源曾表示，目前還在接待多名已表示對本集團的資源有興趣的潛在買家。

不出意外，順風清潔能源的下一次電站交易將很快到來，這一次，正泰接手了140MW電站，下一次，接盤者是誰呢？