編者按：從筆記本結(jié)構(gòu)件到光伏電站，再到儲(chǔ)能系統(tǒng)，這家37億市值的跨界玩家正構(gòu)建新能源閉環(huán)。

安徽舒城經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，英力股份的光伏組件生產(chǎn)線正全速運(yùn)轉(zhuǎn)。一塊塊太陽(yáng)能電池板在自動(dòng)化設(shè)備上流轉(zhuǎn)，這些產(chǎn)品將直接供應(yīng)給公司自建的分布式光伏電站。

而在深圳，一場(chǎng)改變公司命運(yùn)的收購(gòu)正在推進(jìn)——優(yōu)特利能源77.94%的股權(quán)即將納入這家跨界企業(yè)的版圖。

01 跨界光伏，上半年電站收入暴增336%

8月12日，英力股份披露了2025年上半年財(cái)報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.50億元，同比增長(zhǎng)39.62%；凈利潤(rùn)627.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.06%。其中，光伏電站發(fā)電收入達(dá)1238.86萬(wàn)元，同比大增335.66%，毛利率高達(dá)61.34%。

這一成績(jī)來(lái)之不易。2022年，主營(yíng)筆記本電腦結(jié)構(gòu)件的英力股份宣布跨界光伏，計(jì)劃在三到五年內(nèi)投入光伏組件和電池片環(huán)節(jié)。公司先后采購(gòu)500MW組件生產(chǎn)線，簽署7280萬(wàn)元設(shè)備合同，并計(jì)劃投資10.40億元建設(shè)高效電池項(xiàng)目。

然而轉(zhuǎn)型之路并非坦途。2023年下半年，市場(chǎng)劇烈變動(dòng)迫使英力股份調(diào)整策略：從生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)向光伏電站投資和EPC業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)公司坦言，光伏業(yè)務(wù)是2023年虧損的主因。

但戰(zhàn)略調(diào)整在2024年見效。光伏業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例從2023年的1.69%躍升至11.77%，毛利率攀升26.04%至10.38%，成功實(shí)現(xiàn)扭虧。公司工作人員透露：“光伏業(yè)務(wù)只有少量代加工，大部分供應(yīng)自有電站，通過(guò)自持電站獲得電費(fèi)收入。”

02 消費(fèi)電子困局，轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行

英力股份的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨增長(zhǎng)瓶頸。作為聯(lián)想、戴爾、惠普等品牌的供應(yīng)商，公司向前五大客戶銷售占比高達(dá)85.88%。消費(fèi)電子行業(yè)集中度高，前五大筆記本品牌占據(jù)全球74%以上份額，上游企業(yè)議價(jià)空間有限。

這種依賴性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。2023年公司雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.84億元，但歸母凈利潤(rùn)虧損0.35億元。消費(fèi)電子行業(yè)公開透明的毛利率水平，使非龍頭企業(yè)難以擺脫“大客戶依賴”的生存模式。

尋求第二增長(zhǎng)曲線迫在眉睫。英力股份已將2022年可轉(zhuǎn)債募資項(xiàng)目變更，將2.44億元資金轉(zhuǎn)向光伏電站投資和源網(wǎng)荷儲(chǔ)研發(fā)。轉(zhuǎn)型新能源，成為這家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。

03 瞄準(zhǔn)儲(chǔ)能，收購(gòu)專精特新“小巨人”

今年4月，英力股份披露重大并購(gòu)計(jì)劃：擬收購(gòu)深圳市優(yōu)特利能源77.94%股權(quán)。消息公布后，公司股票隨即停牌，停牌前股價(jià)報(bào)21.93元/股，市值約39億元。

優(yōu)特利能源非等閑之輩。這家成立于2006年的企業(yè)是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”，擁有228項(xiàng)專利（含24項(xiàng)發(fā)明專利）。其產(chǎn)品覆蓋消費(fèi)電子鋰電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)，客戶包括京東方、富士康、奧迪等頭部品牌。

交易方案顯示，英力股份將以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式完成收購(gòu)，發(fā)行價(jià)定為17.9863元/股。公司計(jì)劃8月27日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議該議案，若進(jìn)展順利，9月將提交董事會(huì)和股東會(huì)最終審議。

04 協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建光儲(chǔ)一體化

儲(chǔ)能早知道注意到，英力股份曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，明確闡釋了并購(gòu)邏輯：在消費(fèi)電子領(lǐng)域，可為優(yōu)特利導(dǎo)入聯(lián)想、華碩等頭部品牌的筆電電池供貨機(jī)會(huì)。在新能源領(lǐng)域，雙方將共同參與儲(chǔ)能研發(fā)，實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)產(chǎn)品全面自產(chǎn)。

協(xié)同效應(yīng)顯而易見。優(yōu)特利掌握電芯自研能力（自供率超80%），擁有七大核心技術(shù)模塊。英力股份的光伏業(yè)務(wù)2024年?duì)I收同比暴增767%，但缺乏儲(chǔ)能配套。

“本次交易雙方具有極高協(xié)同性，”英力股份回應(yīng)投資者稱，“將實(shí)現(xiàn)逐步實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)產(chǎn)品全面自產(chǎn)。” 通過(guò)整合優(yōu)特利的戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)，英力有望構(gòu)建從光伏組件到儲(chǔ)能系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

05 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型三級(jí)跳

資本市場(chǎng)對(duì)英力股份的轉(zhuǎn)型之路態(tài)度分化。8月12日財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，公司股價(jià)微漲0.18%報(bào)收17.15元。但主力資金凈流出1879.74萬(wàn)元，近五個(gè)交易日累計(jì)凈流出4739.46萬(wàn)元，顯示部分投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度。

但轉(zhuǎn)型決心堅(jiān)定不移。英力股份計(jì)劃通過(guò)此次并購(gòu)，完成從消費(fèi)電子代工廠到 “結(jié)構(gòu)件+電池模組+光儲(chǔ)”綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。優(yōu)特利的儲(chǔ)能技術(shù)將使其戶用iBos系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)，與現(xiàn)有光伏組件產(chǎn)能形成新能源閉環(huán)。

據(jù)分析，雙方生產(chǎn)流程整合預(yù)計(jì)可降低綜合成本15%以上，中期將通過(guò)技術(shù)協(xié)同開發(fā)AI PC長(zhǎng)效電池。長(zhǎng)期看，光儲(chǔ)一體化戰(zhàn)略有望幫助英力股份在新能源賽道占據(jù)獨(dú)特位置。

轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)，但方向清晰可見。從消費(fèi)電子到光伏，再到儲(chǔ)能，這家跨界企業(yè)正試圖完成一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)三級(jí)跳。