自上周愛旭股份（600732.SH）披露業(yè)績預(yù)告后，本周又有一批光伏企業(yè)披露業(yè)績預(yù)告。

7月14日晚間，協(xié)鑫集成（002506.SZ）、雙良節(jié)能（600481.SH）、隆基綠能（601012.SH）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）、弘元綠能（603185.SH）、橫店東磁（002056.SZ）等多家光伏企業(yè)披露業(yè)績預(yù)告。

在這些光伏企業(yè)中，有企業(yè)虧損依然在擴(kuò)大，也有企業(yè)出現(xiàn)顯著減虧的情況。而從愛旭股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)單季度盈利、隆基綠能預(yù)計(jì)減虧來看，光伏周期的變化或已悄然出現(xiàn)。

隆基綠能減虧

根據(jù)公告，協(xié)鑫集成2025上半年同比由盈轉(zhuǎn)虧，其預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損2.5億元至3.5億元，上年同期盈利4333.44萬元；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤虧損2.7億元至3.6億元，上年同期盈利1195.52萬元。

據(jù)記者了解，協(xié)鑫集成上半年在央國企大型招標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)規(guī)模為行業(yè)第三，組件出貨量同比大幅增長，但組件終端價(jià)格依舊低迷，組件毛利率同比下滑，光伏行業(yè)主要產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)普遍存在虧損。

而率先在H股上市的鈞達(dá)股份，同樣未扭轉(zhuǎn)虧損。

公告顯示，鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤虧損2.0億元至3.0億元，上年同期虧損1.66億元；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤虧損4.0億元至5.0億元，上年同期虧損3.90億元。

“受制于過去幾年產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張影響，行業(yè)面臨階段性產(chǎn)能供給大于需求局面，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，公司產(chǎn)品盈利能力承壓。受此因素影響，公司經(jīng)營利潤預(yù)計(jì)錄得虧損?！扁x達(dá)股份在公告中表示。

需要注意的是，鈞達(dá)股份上半年海外市場有了大幅度的擴(kuò)展，海外銷售占比從2024年的23.85%增長至2025上半年的約51.90%。此外，今年5月8日，鈞達(dá)股份H股上市募資12.9億港元，目標(biāo)正是通過海外先進(jìn)電池產(chǎn)能建設(shè)方式，融入海外本土產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而加強(qiáng)在海外市場的擴(kuò)張。

一線梯隊(duì)中，晶澳科技仍然在虧損中掙扎，但第二季度已環(huán)比減虧。

公告顯示，晶澳科技預(yù)計(jì)2025上半年歸母凈利潤虧損25.00億元至30.00億元，上年同期虧損8.74億元；扣非歸母凈利潤虧損18.6億元至23.6億元，上年同期虧損8.19億元。

“受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價(jià)格對比同期整體承壓下行，同時(shí)國際貿(mào)易保護(hù)政策加劇，導(dǎo)致公司組件銷售均價(jià)和盈利能力同比下降，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損?！本О目萍荚诠嬷斜硎?。

不過，據(jù)其一季度歸母凈利潤虧損16.38億元和扣非歸母凈利潤虧損14.06億元計(jì)算，其二季度歸母凈利潤虧損和扣非歸母凈利潤虧損預(yù)計(jì)分別為8.62億元~13.62億元、4.54億元~9.54億元，均環(huán)比減虧。

隆基綠能上半年業(yè)績也出現(xiàn)向好跡象。

根據(jù)公告，隆基綠能預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤虧損24.00億元至28.00億元，同比減虧24.43億元至28.43億元；扣非歸母凈利潤虧損32.00億元至36.00億元，同比減虧16.77億元至20.77億元。

“受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場銷售價(jià)格跌破成本線影響，公司經(jīng)營仍為虧損。但通過加強(qiáng)內(nèi)部運(yùn)營管理，銷售和管理費(fèi)用下降明顯、減值大幅下降?！甭』G能相關(guān)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“HPBC2.0組件產(chǎn)品自逐步投放市場，迅速獲市場認(rèn)可，簽單量及出貨量增長。隆基綠能負(fù)債率始終保持在60%左右，優(yōu)于行業(yè)多數(shù)企業(yè)70%～80%的水平?！?

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，隆基綠能BC產(chǎn)品產(chǎn)能正在快速增長。6月份，BC二代產(chǎn)品單月生產(chǎn)2GW，預(yù)計(jì)9月份可實(shí)現(xiàn)單月生產(chǎn)3GW，11月達(dá)到單月4GW。

行業(yè)自律初見成效？

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，不少光伏企業(yè)在業(yè)績預(yù)告中都提到了“行業(yè)自律”。

鈞達(dá)股份在公告中指出，隨著國家有關(guān)部門供給側(cè)改革持續(xù)深入，依法治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，光伏行業(yè)正逐步回歸良性發(fā)展軌道。經(jīng)過此輪周期調(diào)整，中國光伏產(chǎn)業(yè)將從粗放型規(guī)模增長的發(fā)展階段，邁向技術(shù)創(chuàng)新為核心的高質(zhì)量發(fā)展階段。

今年7月3日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，聚焦加快推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，聽取光伏行業(yè)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)情況介紹和意見建議，14家光伏行業(yè)知名企業(yè)參會(huì)。

7月7日，國家發(fā)改委等四部委印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大功率充電設(shè)施科學(xué)規(guī)劃建設(shè)的通知》。文件指出，推動(dòng)大功率充電設(shè)施布局規(guī)劃與配電網(wǎng)規(guī)劃融合銜接，適度超前進(jìn)行電網(wǎng)建設(shè)并及時(shí)升級(jí)改造。鼓勵(lì)打造智能有序大功率充電場站，建立大功率充電場站與配電網(wǎng)高效互動(dòng)機(jī)制，因地制宜配建光伏發(fā)電和儲(chǔ)能設(shè)施，探索針對智能有序大功率充電場站優(yōu)化電力接入容量核定方法，合理利用配電設(shè)施低谷容量裕度，提升配電網(wǎng)對于大功率充電場站的接入能力。

這對于光伏行業(yè)而言，又是一次新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

“面對全行業(yè)困境，政策引導(dǎo)已明確轉(zhuǎn)向。工信部等部委與行業(yè)協(xié)會(huì)推動(dòng)的‘減產(chǎn)’與‘創(chuàng)新’政策逐步落地，多家頭部企業(yè)主動(dòng)削減開工率或延期新產(chǎn)能投放。‘控產(chǎn)’標(biāo)準(zhǔn)正向高效率、低能耗技術(shù)傾斜，與隆基綠能的技術(shù)戰(zhàn)略形成共振?！甭』G能相關(guān)人士說。

從結(jié)果反推，身處BC陣營的隆基綠能與愛旭股份，業(yè)績表現(xiàn)反轉(zhuǎn)確實(shí)快于TOPCon陣營。

據(jù)銅冠金源期貨研報(bào)，相比于TOPCon技術(shù)產(chǎn)品，BC產(chǎn)品溢價(jià)是毛利改善的重要原因。在光伏頭部企業(yè)中，主推BC技術(shù)企業(yè)包括隆基綠能和愛旭股份等。

此前，天風(fēng)證券研報(bào)曾指出，自2024年下半年以來，TOPCon技術(shù)發(fā)展緩慢。雖然TOPCon未來可通過技術(shù)進(jìn)步提高效率，但需要增加額外的工藝步驟和改造成本。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，2025年全球TOPCon產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到900GW，遠(yuǎn)超實(shí)際需求。

不過，在行業(yè)自律、政策引導(dǎo)下，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已開始出現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行的狀態(tài)。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)7月10日信息，當(dāng)周硅片價(jià)格止跌持平，整體持穩(wěn)運(yùn)行。雖然國內(nèi)光伏市場終端需求無大規(guī)模回暖跡象，且下游電池需求未明顯增加，但由于硅料企業(yè)陸續(xù)調(diào)高報(bào)價(jià)，市場行情較前期消極轉(zhuǎn)向較為積極態(tài)勢。同時(shí)，疊加硅片價(jià)格持續(xù)走低，在資金壓力下，各廠商開始提價(jià)探漲。

“展望后市，硅片價(jià)格走勢仍需要落點(diǎn)于上游硅料價(jià)格導(dǎo)致的硅片成本變化與下游電池和硅片廠商博弈的結(jié)果。若后續(xù)硅料實(shí)際成交價(jià)格進(jìn)一步上漲，在硅片廠商開工下降以及下游接受漲價(jià)的情形下，硅片價(jià)格有望停止下跌態(tài)勢，小幅上漲。”硅業(yè)分會(huì)表示。