日前，廣東泉為科技有限公司（下稱“泉為科技”300716.sz）發(fā)表公告，公司及安徽泉為其他股東擬向上海贏古資產(chǎn)管理有限公司出售合計持有的安徽泉為100%股權(quán)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款暫定為2.7億元。本次交易如果順利完成，則安徽泉為將不再納入公司合并報表范圍，預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

泉為有望解決兩億債務(wù)提高資產(chǎn)流動性

公開資料顯示，擬購買該筆資產(chǎn)的乙方“上海贏古資產(chǎn)管理”注冊資本達一億，股東為合肥錦璽領(lǐng)諦企業(yè)管理合伙企業(yè)、合肥錦瓴潤隆企業(yè)管理合伙企業(yè)，出售方“安徽泉為綠能新能源科技有限公司”股東分別為：廣東泉為科技股份有限公司、京北（海南）控股集團有限公司、棗莊向一投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、東莞市利寶亞咨詢有限公司。該筆交易的目標(biāo)公司為“安徽泉為綠能新能源科技有限公司”，公告顯示，乙方承諾按期償還目標(biāo)公司負(fù)債合計約兩億。這對于現(xiàn)金流持續(xù)吃緊的泉為科技而言無疑是一個利好。

泉為科技自轉(zhuǎn)型異質(zhì)結(jié)光伏產(chǎn)品之后，先后建設(shè)了山東棗莊基地和安徽泗縣基地，2024年第二季度，安徽泉為泗縣廠房落成并開始接單至今已經(jīng)運營近一年。實現(xiàn)營收2034.5萬元，凈利潤為-1386.44萬元，處于虧損狀態(tài)，公司總負(fù)債合計2.63億元，整體公司的流動性面臨重大壓力。而當(dāng)下泉為科技的管理層不僅需要面對新廠房營收爬坡的既有壓力，同時也需要迎戰(zhàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的重大風(fēng)險。

近一年間，光伏產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)發(fā)展重大階段壓力，新技術(shù)迭出造成的不確定性、國際貿(mào)易形勢快速變化的壓力以及傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩造成的價格壓力都對泉為這樣規(guī)模和技術(shù)內(nèi)核類型企業(yè)造成重大壓力，在發(fā)展空間和保障生存中間，考驗的是管理層的資源調(diào)配能力和內(nèi)部管理的韌性。行業(yè)現(xiàn)實是：無論體量大小、利潤能力高低，光伏企業(yè)都普遍面臨流動性壓力。從公開資料來看，行業(yè)部分企業(yè)頻繁出現(xiàn)因流動性問題而產(chǎn)生的壓力事件，泉為科技同樣承受了與同行企業(yè)一致的壓力，比如短期流動性不足、人員成本壓力、供應(yīng)鏈壓力等。特別對于泉為科技這樣轉(zhuǎn)型時間不長、團隊尚未完全成熟的上市企業(yè)，壓力的表現(xiàn)方式和烈度遠超同行企業(yè)。截至2024年三季度末，上市公司資產(chǎn)負(fù)債率達88.13%，流動負(fù)債8.18億元，流動資金壓力巨大。該筆交易將在解決安徽泉為數(shù)億債務(wù)的同時，持續(xù)優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流。

壓力下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與競爭力重塑

此次出售子公司，對于泉為科技而言，可能更意味著一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。安徽泗縣基地的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，使泉為科技的科研、生產(chǎn)能力未來更多地集中在山東棗莊基地，這客觀造成了泉為科技與山東棗莊地方能源生態(tài)更高的粘性和依存度，同時也意味著對棗莊產(chǎn)能更高效的調(diào)配和更高的生產(chǎn)效能。

同時在公告中，泉為科技明確表達了未來輕資產(chǎn)運營的期待，這對于一家年輕的光伏企業(yè)來講，也將有效降低企業(yè)大體量的管理壓力，有利于提高管理精細度和效率。這符合企業(yè)管理團隊的既有特征，同時輕資產(chǎn)運營能夠在保障企業(yè)與團隊在巨烈變化市場中的生存權(quán)，也能夠靈活、機動地保障自己的競爭力和市場能力升級。出售的資產(chǎn)由安徽區(qū)域特征明確的資本接盤，亦保證了區(qū)域內(nèi)協(xié)作的有效性，從宏觀來看，是一種更為有效且合理的資源重新配置方式，對于安徽泗縣既有的生產(chǎn)能力而言，也是一種負(fù)責(zé)任且有發(fā)展力的生存方式。

泉為科技這一交易如能如期進行，將有機會基于自身優(yōu)勢、環(huán)境特征和企業(yè)發(fā)展要求重塑競爭力，在保障生存力的同時，最大程度保障了核心團隊的生產(chǎn)力與創(chuàng)新力，同時用更優(yōu)化的方式保障了未來的發(fā)展能力。這種能力重塑既是市場的倒逼，也是企業(yè)戰(zhàn)略的適應(yīng)性變化。同時，考慮了在職員工的生存空間、職業(yè)發(fā)展和股東投資的安全與可持續(xù)發(fā)展。從當(dāng)下的具體環(huán)境來看，算是交上了一個不錯的答卷。

當(dāng)然，這一重塑與轉(zhuǎn)型是否成功，還要首先確定交易的如期完成，更對泉為科技管理層的后期調(diào)整能力帶來重大挑戰(zhàn)。