光伏電池制造商海南鈞達(dá)近日在港交所遞交招股書，這是繼2024年2月6日、2024年10月14日兩度因申請(qǐng)材料超期自動(dòng)失效后，海南鈞達(dá)再度沖刺港股IPO。

“關(guān)于港股IPO，公司正按計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)中。”海南鈞達(dá)近日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示。

海南鈞達(dá)專注于高效光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的中游環(huán)節(jié)。目前，公司在N型TOPCon電池及P型PERC電池等不同代主流光伏電池中保持優(yōu)勢(shì)地位。

業(yè)績(jī)波動(dòng)

根據(jù)咨詢公司弗若斯特沙利文的資料，按2024年出貨量計(jì)，在專業(yè)制造商中，海南鈞達(dá)的N型TOPCon電池全球市場(chǎng)份額約24.7%，排名第一，公司的光伏電池全球市場(chǎng)份額約17.9%，排名第二。按2024年出貨量計(jì)，在專業(yè)制造商和一體化制造商中，公司的N型TOPCon電池的市場(chǎng)占有率約7.5%；光伏電池市場(chǎng)份額約5.6%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出一定波動(dòng)態(tài)勢(shì)：公司營(yíng)業(yè)收入從2022年的110.86億元增長(zhǎng)至2023年的186.11億元，然而2024年又下降至99.24億元；公司凈利潤(rùn)從2022年的6.17億元增長(zhǎng)至2023年的8.16億元，2024年凈虧損5.91億元。

值得一提的是，2023年第四季度至2024年第四季度，光伏電池市場(chǎng)波動(dòng)（主要是硅片價(jià)格下降及供需不平衡）對(duì)行業(yè)內(nèi)多家公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生了重大不利影響，主要表現(xiàn)為N型TOPCon電池價(jià)格下跌。

不過(guò)，光伏行業(yè)供需平衡持續(xù)恢復(fù)。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年全球太陽(yáng)能新增裝機(jī)容量將持續(xù)上升，將直接帶動(dòng)光伏電池市場(chǎng)需求。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

海南鈞達(dá)的IPO也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素。根據(jù)招股書，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自以下方面：

一是公司業(yè)務(wù)受光伏電池市場(chǎng)及光伏行業(yè)環(huán)境影響，光伏電池供需狀況的任何不利發(fā)展均可能對(duì)公司的產(chǎn)品價(jià)格及市場(chǎng)需求造成嚴(yán)重影響。

二是光伏電池行業(yè)技術(shù)變革可能使公司生產(chǎn)或研發(fā)中的產(chǎn)品及生產(chǎn)設(shè)施喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致公司無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)或完全降低風(fēng)險(xiǎn)。

三是光伏電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、迭代快速，公司眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能更為成熟、資源更豐富或者適應(yīng)能力更強(qiáng)等。

四是光伏行業(yè)的政府補(bǔ)貼及其他經(jīng)濟(jì)激勵(lì)措施若出現(xiàn)減少、變更、延遲或取消，可能對(duì)公司業(yè)務(wù)造成重大不利影響。

五是原材料供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重要影響。

不過(guò)，招股書認(rèn)為，從公司自身來(lái)看，海南鈞達(dá)具備較強(qiáng)的研發(fā)能力和技術(shù)儲(chǔ)備，不斷推動(dòng)光伏電池的降本增效，產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有一定競(jìng)爭(zhēng)力。公司還計(jì)劃將募集資金用于海外光伏電池生產(chǎn)基地建設(shè)、研發(fā)先進(jìn)技術(shù)以及拓展海外銷售業(yè)務(wù)等方面，這些戰(zhàn)略布局若能順利實(shí)施，將為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。