近日，首航新能宣布啟動(dòng)招股，這意味著這家多年布局光儲(chǔ)賽道的企業(yè)即將登陸創(chuàng)業(yè)板。作為較早布局全球市場的儲(chǔ)能企業(yè)，首航新能最近幾年境外收入占比約八成，提升了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。作為新興行業(yè)公司，首航新能研發(fā)投入持續(xù)增長，不斷探索新技術(shù)、新產(chǎn)品。隨著全球能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程加速，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，雖然光伏、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)近年來遭遇了一定的困境，但長期向好的趨勢不變。從中長期看，光儲(chǔ)龍頭仍具備投資價(jià)值。

行業(yè)前景廣闊

隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，新型儲(chǔ)能制造業(yè)正迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)369.8GWh，同比增長64.9%，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。在此背景下，首航新能憑借其在儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域的積累和創(chuàng)新，積極布局新型儲(chǔ)能市場，助力綠色能源轉(zhuǎn)型。

招股書顯示，首航新能主要從事新能源電力設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，核心產(chǎn)品為光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲(chǔ)能逆變器和儲(chǔ)能電池，下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楣ど虡I(yè)用戶、家庭用戶及地面電站等。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2021年至2024年上半年，首航新能營收分別為18.26億元、44.57億元、37.43億元和14.69億元，凈利潤分別為1.87億元、8.49億元、3.43億元和1.31億元。

由此不難看出，在最近兩年行業(yè)面臨下行的壓力下，首航新能營收和凈利潤盡管有所波動(dòng)，但總體明顯好于行業(yè)平均水平，顯示出公司良好的市場適應(yīng)能力和競爭優(yōu)勢。

伴隨著儲(chǔ)能逆變器及其它儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨的持續(xù)增長,首航新能成為全球五大儲(chǔ)能逆變器供應(yīng)商之一。國際可再生能源署（IRENA）預(yù)測，2030年全球新增光伏裝機(jī)量將達(dá)到270GW，累計(jì)裝機(jī)量將達(dá)到2840GW，這意味著公司在儲(chǔ)能逆變器行業(yè)仍有廣闊的市場空間。

近期，儲(chǔ)能行業(yè)迎來政策利好。工信部等八部門近日聯(lián)合印發(fā)的《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出“光伏+儲(chǔ)能”系統(tǒng)與城市照明、交通信號(hào)、農(nóng)村公共設(shè)施等場景深度融合，并鼓勵(lì)發(fā)展家用儲(chǔ)能產(chǎn)品。

面對廣闊的市場前景，首航新能也有著明確的發(fā)展規(guī)劃。此次IPO，公司擬募集資金逾12億元，分別用于首航儲(chǔ)能系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、新能源產(chǎn)品研發(fā)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

全球化布局效果顯著

在全球能源轉(zhuǎn)型提速背景下，海內(nèi)外儲(chǔ)能市場發(fā)展迅速，儲(chǔ)能裝備和儲(chǔ)能應(yīng)用技術(shù)迭代進(jìn)程加快。首航新能作為國內(nèi)較早布局全球化儲(chǔ)能戰(zhàn)略公司之一，在儲(chǔ)能逆變器研發(fā)及“光儲(chǔ)一體化”技術(shù)探索等方面下足功夫。

近年來，中國企業(yè)通過出海布局全球市場的現(xiàn)象日益明顯，首航新能在全球化布局方面較成功。

招股書顯示，首航新能的主要客戶包括 ZCS、CORAB、EnergyNAT、ILUMISOL、SOLTEC、MV Technology、天合智慧、翔泰新能、Havells、創(chuàng)維光伏等。公司業(yè)務(wù)不僅覆蓋歐洲、亞太等主要光伏市場，也布局了拉丁美洲、中東及非洲等新興市場。

數(shù)據(jù)顯示，2021—2024年上半年，首航新能境外銷售收入分別為16.00億元、39.93億元、28.23億元、12.20億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為88.01%、89.61%、75.57%、83.19%。其中，歐洲是首航新能產(chǎn)品最主要的市場，為其營收增長提供了有力支撐。

從毛利率來看，公司出海戰(zhàn)略效果顯著。招股書顯示，報(bào)告期各期，首航新能并網(wǎng)逆變器的毛利率分別為29.95%、35.29%、29.14%、33.86%，儲(chǔ)能逆變器的毛利率分別為52.82%、47.28%、48.90%、48.06%。

為更好服務(wù)于全球海外市場，針對不同國家和地區(qū)，首航新能建立了全球本地化服務(wù)體系。在歐洲市場主要國家如德國、法國等設(shè)立辦事處，并在德國設(shè)立實(shí)驗(yàn)室；在波蘭、捷克設(shè)立售后服務(wù)中心；在荷蘭設(shè)立倉儲(chǔ)管理中心。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，全球化的業(yè)務(wù)布局有效提高了公司把握市場熱點(diǎn)機(jī)會(huì)的能力，同時(shí)增強(qiáng)了公司對于局部市場波動(dòng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有助于公司實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

持續(xù)加大研發(fā)投入

作為新能源公司，近年來技術(shù)更新層出不窮，因此能否把握新趨勢、挖掘新技術(shù)無疑相當(dāng)重要。自成立以來，首航新能堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向、自主研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新的理念，已逐步形成較為完善的研發(fā)體系和持續(xù)創(chuàng)新機(jī)制。

近年來，首航新能持續(xù)加碼研發(fā)投入。招股書顯示，2021年至2023年，首航新能的研發(fā)費(fèi)用分別為0.94億元、1.93億元、3.08億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為5.16%、4.32%、8.24%。截至2024年上半年，首航新能擁有525名研發(fā)人員，占員工總數(shù)近三成，顯示出公司在研發(fā)方面的投入。

持續(xù)的研發(fā)投入，也為公司帶來了豐碩的創(chuàng)新成果。首航新能自2017年起被持續(xù)認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)，擁有多項(xiàng)專利及自主研發(fā)的核心技術(shù)。截至目前，公司及其下屬企業(yè)具擁有28項(xiàng)核心技術(shù)、102項(xiàng)發(fā)明專利、94項(xiàng)實(shí)用新型專利、51項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利和80項(xiàng)軟件著作權(quán)。

首航新能還積極探索創(chuàng)新合作研發(fā)模式，與高校院所、知名研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)保持溝通與交流，通過學(xué)術(shù)討論、技術(shù)交流等方式，共享行業(yè)技術(shù)前沿信息、探討技術(shù)路線發(fā)展方向，共同促進(jìn)行業(yè)技術(shù)迭代升級(jí)。

近年來，首航新能聚焦于儲(chǔ)能系統(tǒng)的核心技術(shù)研發(fā)，不斷推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。其推出的PowerMagic工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)和PowerMaster集中式儲(chǔ)能系統(tǒng)，憑借高效、安全、智能的特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于全球市場。首航新能的儲(chǔ)能解決方案不僅滿足了市場對高效、可靠儲(chǔ)能系統(tǒng)的需求，還通過技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)了儲(chǔ)能行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。