自2016年起，中國(guó)成為全球多晶硅的主要生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量中的占比達(dá)到50%，并在2023年達(dá)到了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)水平。截至2023年年底，全球多晶硅有效產(chǎn)能達(dá)到225.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)71.6%，其中中國(guó)多晶硅產(chǎn)能從2022年年底的 116.3萬(wàn)噸增加至210萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)能的93%。展望2025年，隨著海外下游產(chǎn)能的釋放，疊加國(guó)內(nèi)多晶硅的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，我國(guó)多晶硅出口有望保持增長(zhǎng)，出口增長(zhǎng)有望成為多晶硅需求的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

產(chǎn)量總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)

自2016年起，中國(guó)成為全球多晶硅的主要生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量中的占比達(dá)到50%，并在2023年達(dá)到了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)水平。截至2023年年底，全球多晶硅有效產(chǎn)能達(dá)到225.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)71.6%，其中中國(guó)多晶硅產(chǎn)能從2022年年底的 116.3萬(wàn)噸增加至210萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)能的93%。

海外多晶硅產(chǎn)地主要集中在德國(guó)、美國(guó)、馬來(lái)西亞，其中美國(guó)、德國(guó)2023年的產(chǎn)能分別維持在3.4萬(wàn)噸、6.5萬(wàn)噸，馬來(lái)西亞Tokuyama項(xiàng)目的產(chǎn)能較2022年增加0.4萬(wàn)噸，至3.4萬(wàn)噸。

過(guò)去10年間，全球多晶硅產(chǎn)量總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，但產(chǎn)能增量主要來(lái)自中國(guó)，其他地區(qū)多晶硅擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃較少。中國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)迅速崛起的原因主要有兩方面：一是因?yàn)楣夥b機(jī)需求激增，過(guò)去兩年，多晶硅供不應(yīng)求，價(jià)格大幅上行，刺激企業(yè)投產(chǎn)，光伏企業(yè)紛紛在上游投產(chǎn)布局，形成一體化企業(yè)模式；二是因?yàn)閰f(xié)鑫科技收購(gòu)SunEdison項(xiàng)目后擁有較為先進(jìn)的顆粒硅技術(shù)，大幅降低多晶硅的生產(chǎn)成本。海外多晶硅方面，由于生產(chǎn)成本的限制，產(chǎn)能擴(kuò)張速度較為緩慢。

需求持續(xù)增長(zhǎng)但增速在放緩

從終端角度來(lái)看，在2023年高增長(zhǎng)、高基數(shù)的背景下，2024年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)增速放緩，但海外表現(xiàn)較好，尤其是非歐美地區(qū)增速超30%。不過(guò)不同機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)有差異，據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)（CPIA）的數(shù)據(jù)，2024年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)上調(diào)，由390GW~430GW上調(diào)至430GW~470GW；我國(guó)光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)為230GW~260GW，目前國(guó)內(nèi)第一批大基地項(xiàng)目建設(shè)完成超85%，第二批、第三批大基地項(xiàng)目建設(shè)加速，且多措并舉推動(dòng)分布式光伏發(fā)展。

彭博表示，2024年全球光伏裝機(jī)將近600GW，同比增長(zhǎng)35%，再創(chuàng)新高。然而，長(zhǎng)期來(lái)看，增速正逐漸放緩。TrendForce集邦咨詢預(yù)計(jì)，2024年全球光伏新增裝機(jī)量的中性預(yù)期為474GW，同比增長(zhǎng)16%，與2023年59%的增速相比，增幅大幅放緩。長(zhǎng)江證券認(rèn)為2024年全球光伏裝機(jī)有望達(dá)到520GW左右，其中海外市場(chǎng)裝機(jī)有望達(dá)到270GW左右，同比增長(zhǎng)35%~40%。若2024年全球裝機(jī)量能達(dá)到480GW，展望2025年，全球光伏裝機(jī)預(yù)期增速可達(dá)5%~15%，其中中國(guó)增速預(yù)計(jì)同比持平或小幅波動(dòng)，海外有望保持10%~30%的增速，折算全球光伏裝機(jī)預(yù)計(jì)為500GW~530GW，其中中國(guó)新增裝機(jī)約為250GW，海外裝機(jī)量達(dá)到250GW~280GW。據(jù)此，用1.22的容配比計(jì)算，全球組件需求為610GW~650GW，中國(guó)組件需求約300GW。

整體供需格局逐漸趨于平衡

展望2025年，即便多晶硅行業(yè)依舊有大量新增產(chǎn)能待投產(chǎn)，但目前產(chǎn)能已大大超出下游所需。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)，待投產(chǎn)產(chǎn)能約50萬(wàn)噸，且依舊主要集中在西部地區(qū)，但考慮到市場(chǎng)對(duì)下游需求并不樂(lè)觀，目前多晶硅價(jià)格低迷，行業(yè)達(dá)成自律減產(chǎn)協(xié)議，預(yù)計(jì)這些項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度持續(xù)放緩。

2024年12月，在中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的組織下，國(guó)內(nèi)多家光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在會(huì)上正式簽訂自律公約，后續(xù)簽約方將開(kāi)始對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行管控。預(yù)計(jì)2025年開(kāi)始，各簽約企業(yè)將按簽約數(shù)據(jù)進(jìn)行產(chǎn)能或產(chǎn)量管控，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望企穩(wěn)。預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)多晶硅月均產(chǎn)量在10萬(wàn)噸左右，部分月份產(chǎn)量隨需求有所回升，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為140萬(wàn)噸左右，可滿足硅片需求約600GW。但疊加30萬(wàn)噸多晶硅庫(kù)存，總體多晶硅供應(yīng)可超170萬(wàn)噸，折算硅片需求近740GW。

若全球組件需求為610GW~650GW，結(jié)合中國(guó)多晶硅產(chǎn)量和庫(kù)存折算硅片供應(yīng)量可達(dá)600GW~740GW，再加上少量海外供應(yīng)，以及產(chǎn)業(yè)鏈間保持一定庫(kù)存，多晶硅整體供需趨于平衡。

中國(guó)從凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)為凈出口國(guó)

2024年中國(guó)多晶硅國(guó)際貿(mào)易格局從凈進(jìn)口轉(zhuǎn)為凈出口。此前多晶硅以進(jìn)口為主，出口較少，但近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放、產(chǎn)量增加，進(jìn)口依賴度進(jìn)一步下降，進(jìn)口量逐步下降，出口量大幅增加。2024年7月，我國(guó)多晶硅從凈進(jìn)口轉(zhuǎn)為凈出口。據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，7月國(guó)內(nèi)多晶硅進(jìn)口量為2921噸，出口量為5793萬(wàn)噸，出口量大于進(jìn)口量，凈出口2872噸。但從全年的角度來(lái)看，即便7月后出口量較大，但上半年均為凈進(jìn)口，整體全年累計(jì)仍為凈進(jìn)口。10月國(guó)內(nèi)多晶硅進(jìn)口量為2374.95噸，環(huán)比減少7.10%，2024年累計(jì)進(jìn)口3.38萬(wàn)噸，同比減少28.55%。

展望2025年，隨著海外下游產(chǎn)能的釋放，疊加國(guó)內(nèi)多晶硅的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，我國(guó)多晶硅出口有望保持增長(zhǎng)，出口增長(zhǎng)有望成為多晶硅需求的新增長(zhǎng)點(diǎn)。