10月11日，TCL中環(huán)（002129.SZ）公告回復(fù)了深交所問詢函，該問詢函是深交所針對(duì)TCL中環(huán)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)文件的第三輪審核問詢。此前的2023年5月，TCL中環(huán)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的申請(qǐng)獲深交所受理。

在本輪問詢中，深交所除了問詢財(cái)務(wù)情況、募投項(xiàng)目的重大輿情情況之外，還重點(diǎn)問詢了其中一個(gè)募投項(xiàng)目——25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目，深交所關(guān)注TCL中環(huán)是否具備實(shí)施該項(xiàng)目的能力。

TCL中環(huán)在回復(fù)中介紹，TOPCon電池替代PERC電池是光伏技術(shù)發(fā)展的必然趨勢(shì)，TCL中環(huán)已經(jīng)完成了500MW N型TOPCon高效電池示范線的建設(shè)、調(diào)試和試生產(chǎn)，培養(yǎng)和形成一支人數(shù)超過230人的具有光伏材料、工藝、自動(dòng)化、IT等背景知識(shí)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，能夠滿足N型TOPCon高效太陽能電池開發(fā)迭代、大規(guī)模量產(chǎn)的需要。

百億元級(jí)別的募投項(xiàng)目

據(jù)TCL中環(huán)公告的向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書（以下簡(jiǎn)稱“募資說明書”），TCL中環(huán)此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債將募資不超過人民幣138億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后投入兩個(gè)項(xiàng)目中：年產(chǎn)35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“募投項(xiàng)目一”）和25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“募投項(xiàng)目二”），其中項(xiàng)目一計(jì)劃投入35億元的募集資金，項(xiàng)目二計(jì)劃投入103億元的募集資金。

TCL中環(huán)介紹，項(xiàng)目二實(shí)施后，N型電池TOPCon電池將全部用于內(nèi)部配套生產(chǎn)疊瓦組件產(chǎn)品，項(xiàng)目一和項(xiàng)目二可以發(fā)揮出“G12 大尺寸硅片+疊瓦組件”的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，為客戶提供更低度電成本的超高功率疊瓦組件等整體方案，進(jìn)一步夯實(shí)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從產(chǎn)業(yè)的角度看，TCL中環(huán)想要擴(kuò)大單晶硅片的產(chǎn)能，并不難理解。TCL中環(huán)是全球較為知名的光伏硅片廠商，2022年，其光伏硅片產(chǎn)能達(dá)到140GW，產(chǎn)量占比約為20%，在全國(guó)名列前茅；2019年，TCL中環(huán)率先在行業(yè)內(nèi)推出G12即210mm尺寸硅片方案，在G12大尺寸硅片細(xì)分市場(chǎng)，TCL中環(huán)的市占率做到了全球第一。

另外，從外部環(huán)境看，中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)正蓬勃發(fā)展中，據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年至2030年，我國(guó)每年光伏新增裝機(jī)量規(guī)模在95GW-140GW。在上市公司層面，從事硅片業(yè)務(wù)的主要上市公司2022年末硅片產(chǎn)能約為492.77GW，2023年規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)約為680.4GW。

當(dāng)光伏新增裝機(jī)量被看好、自身在光伏硅片領(lǐng)域是領(lǐng)頭企業(yè)、行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手積極擴(kuò)產(chǎn)，TCL中環(huán)自然有動(dòng)力增加單晶硅片產(chǎn)能。

然而，對(duì)于投建25GW N型TOPCon太陽能電池工廠，外界特別關(guān)注。TCL中環(huán)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)顯示，公司的產(chǎn)品收入主要來自光伏硅片、光伏組件、其他硅材料、光伏電站，2023年上半年，TCL中環(huán)前述產(chǎn)品收入的占比分別為77.27%、14.92%、4.96%、0.74%。光伏電池并不是TCL中環(huán)的主要?jiǎng)?chuàng)收產(chǎn)品。

N型TOPCon太陽能電池探索

在對(duì)可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)文件的第三輪問詢中，深交所也重點(diǎn)問詢了TCL中環(huán)對(duì)于投建25GW N型TOPCon太陽能電池工廠的能力儲(chǔ)備。

TCL中環(huán)介紹稱，雖然公司沒有大量直接對(duì)外銷售光伏電池，但有積累光伏電池工廠的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，在光伏電池的生產(chǎn)設(shè)備、制程工藝和質(zhì)量管理方面有深刻認(rèn)識(shí)。

TCL中環(huán)在給深交所的回復(fù)中表示，2020年，公司針對(duì)光伏電池、組件產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展和技術(shù)迭代情況，建立了PERC/TOPCon工程試驗(yàn)線，并進(jìn)一步探討可持續(xù)升級(jí)的工廠設(shè)計(jì)模型。

TCL中環(huán)認(rèn)為，其自身在2GW PERC/500WM TOPCon工程試驗(yàn)線上積累了大量經(jīng)驗(yàn)，目前已經(jīng)形成了230余人的核心工程技術(shù)團(tuán)隊(duì)，能熟練掌握生產(chǎn)設(shè)備管理，不存在操作、維修方面的技術(shù)障礙。

其同時(shí)披露，旗下的500MW N型TOPCon高效電池示范線已經(jīng)進(jìn)入批量試生產(chǎn)階段，截至目前，公司N型TOPCon高效電池產(chǎn)品的產(chǎn)量達(dá)到日投5萬片，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)光電轉(zhuǎn)化效率最高達(dá)25.7%。

這一TOPCon電池量產(chǎn)光電轉(zhuǎn)化效率在同行業(yè)企業(yè)中不算低，例如，晶科能源（688223.SH）在這一指標(biāo)上能做到25.5%，天合光能（688599.SH）能做到的平均水平是25.8%。

此外，由于工藝物理特性，TOPCon電池在生產(chǎn)過程中的良率存在極大離散性，這是行業(yè)面臨的瓶頸之一。TCL中環(huán)稱，自身TOPCon電池工程試驗(yàn)線的產(chǎn)品良率、一致性和直通率綜合超過了85%。

TCL中環(huán)亦同時(shí)表示，公司全系列采用自主生產(chǎn)的TOPCon電池的疊瓦組件認(rèn)證正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)在2024年1月之前全部完成組件產(chǎn)品銷售所需的行業(yè)主流認(rèn)證，基本可以保障25GW N型TOPCon太陽能電池工廠順利實(shí)施。