8月14日晚間，光伏組件龍頭晶科能源披露了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示，上半年凈利潤(rùn)38.43億元，同比增長(zhǎng)324.58%，扣非凈利潤(rùn)35.36億元，同比增長(zhǎng)340.34%。

在披露業(yè)績(jī)報(bào)告的同時(shí)，晶科還公布了一項(xiàng)定增預(yù)案，擬定增97億元進(jìn)行山西一體化產(chǎn)能擴(kuò)建，包括28GW單晶拉棒切方、年產(chǎn)28GW切片與電池、年產(chǎn)28GW組件項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款等。

不過(guò)，在發(fā)布以上兩大公告后，今日開(kāi)盤(pán)后晶科股價(jià)大幅低開(kāi)，收盤(pán)暴跌12個(gè)點(diǎn)。不過(guò)市場(chǎng)上并未有利空消息，為此，公司此番股價(jià)暴跌或與昨晚公布的兩大公告有關(guān)。

從業(yè)績(jī)報(bào)告看，半年報(bào)業(yè)績(jī)處于此前業(yè)績(jī)預(yù)告區(qū)間，符合預(yù)期，屬于中性。為此，公司股價(jià)大跌或與定增公告有關(guān)。

為此前560億一體化項(xiàng)目籌集資金

據(jù)晶科披露的定增報(bào)告，本次定增募資97億元主要用于山西晶科一體化項(xiàng)目，建設(shè)地點(diǎn)為山西轉(zhuǎn)型綜合改革示范區(qū)，從公司的定增公告看，本次定增主要為擴(kuò)建N型產(chǎn)能，圍繞TOPCon組件進(jìn)行上游N型硅棒、硅片產(chǎn)能擴(kuò)建。

記者注意到，2個(gè)月前，晶科曾宣布計(jì)劃投資560億進(jìn)行56GW一體化產(chǎn)能擴(kuò)建，項(xiàng)目地點(diǎn)恰好就在山西轉(zhuǎn)型綜合改革示范區(qū)，這也意味著本次定增也為山西一體化項(xiàng)目的開(kāi)啟。

不過(guò)，此前晶科的山西一體化項(xiàng)目似乎遭受了質(zhì)疑，其中包括公司資金面的巨大缺口，以及產(chǎn)能過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)，并為此收到了證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢函。晶科在隨后的回復(fù)函中對(duì)證監(jiān)會(huì)的問(wèn)題做出了對(duì)應(yīng)回復(fù)，并表示將會(huì)通過(guò)自有資金及自籌資金，不排除未來(lái)通過(guò)向特定對(duì)象發(fā)行股票等股權(quán)融資方式，為項(xiàng)目建設(shè)籌集專項(xiàng)資金，由此看來(lái)，本次定增則為公司山西項(xiàng)目的資金籌備計(jì)劃的一部分。

除資金問(wèn)題外，對(duì)于定增項(xiàng)目的未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)等，晶科此前的回復(fù)函中也指出，未來(lái)可能存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況，不過(guò)短期內(nèi)N型產(chǎn)品仍存在一定程度上的供不應(yīng)求。

然而，市場(chǎng)也并不看好該項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)，在披露山西一體化項(xiàng)目后，晶科股價(jià)也迎來(lái)了三連陰，市場(chǎng)或?qū)υ擁?xiàng)目的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)存有疑問(wèn)。

不過(guò)從光伏組件龍頭來(lái)看，在新舊玩家殺入、組件競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，一體化擴(kuò)產(chǎn)成了大家的共同選擇。

組件進(jìn)入“肉搏戰(zhàn)”，龍頭“向上擴(kuò)產(chǎn)”

去年通威殺入組件環(huán)節(jié)之后開(kāi)啟了迅速起量，接連沖進(jìn)全球前十，到今年上半年就沖到了組件出貨第六名，組件龍頭倍感壓力。

而通威帶來(lái)的不僅是市場(chǎng)的壓力，還有價(jià)格的壓力。

通威憑借硅料和電池優(yōu)勢(shì)，也具備更強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，組件價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加深，今年來(lái)組件市場(chǎng)價(jià)連續(xù)創(chuàng)下新低，根據(jù)SOLARZOOM智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，截止8月中旬，組件價(jià)格已經(jīng)殺至1.2元左右，招投標(biāo)價(jià)格更是多次低于1.2元/W，且仍未企穩(wěn)。

市場(chǎng)和價(jià)格雙重壓力下，組件龍頭焦慮更甚，也催促著各大龍頭紛紛開(kāi)啟一體化擴(kuò)產(chǎn)。

據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)包括晶科在內(nèi)的各大組件龍頭均開(kāi)啟了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，累計(jì)金額已達(dá)數(shù)千億元。截止7月中旬，今年以來(lái)光伏組件五大巨頭隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯累計(jì)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃總投資額已超過(guò)2000億元，四大光伏生產(chǎn)環(huán)節(jié)合計(jì)擴(kuò)張產(chǎn)能約1000GW。其中，硅棒、切片、電池等產(chǎn)業(yè)中上游環(huán)節(jié)的投資計(jì)劃，明顯多于下游的組件環(huán)節(jié)。

這意味著組件龍頭在向上游“補(bǔ)足短板”，目的也是為進(jìn)一步降低組件制造綜合成本，增強(qiáng)組件價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)從供應(yīng)鏈角度來(lái)看，向上游擴(kuò)產(chǎn)盡管可以減少中間環(huán)節(jié)和采購(gòu)成本，但同時(shí)也將進(jìn)一步壓縮組件的利潤(rùn)空間，但對(duì)于當(dāng)前的組件龍頭們而言，這也是不得已的選擇。