距離南玻A(000012.SZ)的可轉(zhuǎn)債方案通過(guò)已過(guò)去約一個(gè)月，這一次發(fā)行募集的資金將主要用于“年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目”，在該項(xiàng)目順利投產(chǎn)后，南玻A的產(chǎn)能將增長(zhǎng)5倍。

同時(shí)，紅星資本局注意到，隨著光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，硅料的供應(yīng)不及需求，今年以來(lái)價(jià)格大幅上漲，而隨著南玻A的項(xiàng)目投產(chǎn)，或能滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)鏈的需求，減緩下游企業(yè)的壓力。

發(fā)債券募資不超過(guò)28億元

新建項(xiàng)目預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率達(dá)28.64%

今年6月下旬，南玻A發(fā)公告宣布擬公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券。

募集資金總額不超過(guò)28億元。在扣除發(fā)行費(fèi)用后，其中20億元用于年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，該項(xiàng)目的投資總額約為45億元，另有8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。

截圖自南玻A的公告

其中，“年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目”位于青海省海西州德令哈工業(yè)園，實(shí)施主體為南玻A旗下100%持股的全資孫公司——青海南玻日升新能源科技有限公司(下稱(chēng)“青海南玻”)。

這一項(xiàng)目的建設(shè)周期共20個(gè)月，在項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入33.89億元，年均凈利潤(rùn)8.63億元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投資回收期為5.19年，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率28.64%。

南玻A董事會(huì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)光伏行業(yè)未來(lái)仍將快速發(fā)展，高純晶硅需求量持續(xù)增加，上游企業(yè)需擴(kuò)充產(chǎn)能。而這一項(xiàng)目可以擴(kuò)大其既有的光伏產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升新能源領(lǐng)域的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

紅星資本局注意到，南玻A的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括浮法玻璃、工程玻璃和光伏玻璃等新材料和信息顯示產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷(xiāo)售，也包括硅材料、光伏電池和組件等可再生能源產(chǎn)品。

事實(shí)上，南玻A是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入光伏產(chǎn)品制造領(lǐng)域的企業(yè)之一，2005年率先進(jìn)入光伏玻璃制造領(lǐng)域、2006 年籌建高純晶硅產(chǎn)線(xiàn)。

目前，南玻A已打造一條涵蓋高純晶硅、硅片、電池片、組件及光伏電站運(yùn)營(yíng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。以高純晶硅為例，它目前已形成1萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能。

7月11日，在2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)上，相關(guān)議案順利通過(guò)。

硅料價(jià)格不斷上漲

釋放的新增產(chǎn)能或有望讓價(jià)格下降

隨著全球光伏市場(chǎng)的爆發(fā)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入了新的發(fā)展周期，尤其是位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料。

今年以來(lái)，硅料的價(jià)格不斷攀升。以上周為例，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)披露，國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料的成交均價(jià)為30.22萬(wàn)元/噸，周環(huán)比上漲1.55%;單晶致密料的成交均價(jià)為30.00萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為1.52%。

截圖自國(guó)信證券研報(bào)

當(dāng)前，市場(chǎng)上的觀(guān)點(diǎn)趨于一致，基本上都認(rèn)為：光伏市場(chǎng)的需求旺盛，卻受硅料產(chǎn)能抑制比較嚴(yán)重。而硅料價(jià)格的上漲是由于供應(yīng)總量不及需求，已給下游企業(yè)帶來(lái)生產(chǎn)壓力。

據(jù)紅星資本局此前7月報(bào)道，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華稱(chēng)，價(jià)格問(wèn)題已經(jīng)光伏行業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)重的影響，已經(jīng)有部分企業(yè)降低開(kāi)工率。不過(guò)，目前工信部已在牽頭協(xié)調(diào)。

紅星資本局注意到，有券商及分析機(jī)構(gòu)在研報(bào)中稱(chēng)，隨著檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能釋放，未來(lái)硅料的價(jià)格有望下降，緩解產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格壓力，回歸到產(chǎn)業(yè)鏈的正常水平。

其中，南玻A“年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目”的順利建成投產(chǎn)也將會(huì)為產(chǎn)業(yè)鏈回歸正常出一份力。它的高純晶硅的年產(chǎn)能將從1萬(wàn)噸/年提升至6萬(wàn)噸/年，增長(zhǎng)了約5倍。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)曾披露過(guò)2021年的數(shù)據(jù)，我國(guó)全年多晶硅、硅片、電池和組件的產(chǎn)量分別達(dá)到50.5萬(wàn)噸、227 GW、198 GW、182 GW。

而除了高晶硅外，南玻A還布局了硅片、電池片、組件及光伏電站等。2021年財(cái)報(bào)顯示，南玻A的各產(chǎn)能分別為硅片2.2GW/年、電池片0.6GW/年、組件0.6GW/年，另持有光伏電站132MW。

2021年，南玻A的總營(yíng)收約為136.29億元，同比增長(zhǎng)約27.72%;歸母凈利潤(rùn)約為15.29億元，同比增長(zhǎng)96.24%。其中，太陽(yáng)能及其他產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)的營(yíng)收約為10.79億元，約占7.91%。

而在今年一季度，南玻A的營(yíng)收約為27.86億元，歸母凈利潤(rùn)約為3.84億元。

紅星資本局注意到，8月初，天風(fēng)證券(601162.SH)曾給予南玻A“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)(維持評(píng)級(jí))。8月9日，南玻A的收盤(pán)價(jià)為6.78元/股，漲1.8%，總市值約為208億元。