前瞻性布局10GW電池組件一體化，中環(huán)控股駛?cè)牍夥咚俾?/h1>

來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) / 閱讀次數(shù)：584 / 發(fā)布時(shí)間：2022-07-20
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在烏俄的沖突下，全球原油、天然氣價(jià)格暴漲，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)風(fēng)電光伏的需求量大幅增加。在此背景下，新能源賽道成為近期資本市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)。

不僅如此，中國(guó)計(jì)劃在2030年實(shí)現(xiàn)炭達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，中國(guó)將大大增加綠色能源方向的投資，因此綠色能源存在巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)?；诖?，不少上市公司也紛紛宣布加入新能源賽道或增加新能源方向的投資，中環(huán)控股(01735)便是其中之一。

前瞻性布局光伏組件業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)

APP了解到，7月18日，中環(huán)控股(01735)發(fā)布公告稱，公司與鳳臺(tái)縣人民政府及江蘇中清光伏科技有限公司訂立框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，公司與江蘇中清擬在鳳臺(tái)縣投資建設(shè)并開(kāi)展10GW的高效N型電池及10GW的先進(jìn)組件的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)總投資約為人民幣68億元，將占地約800–1200畝，建設(shè)將分三期進(jìn)行。

該項(xiàng)目合作三方主體于淮南市政府A座6樓1號(hào)會(huì)議室進(jìn)行簽約儀式。在淮南市委副書(shū)記、代市長(zhǎng)張志強(qiáng)，淮南市委常委、常務(wù)副市長(zhǎng)孫良鴻，淮南市二級(jí)巡視員、市政府辦公室黨組書(shū)記程小平，鳳臺(tái)縣委書(shū)記劉居勝，鳳臺(tái)縣委副書(shū)記、縣長(zhǎng)熊壽宏，中環(huán)控股集團(tuán)董事局主席余竹云，中環(huán)控股集團(tuán)非執(zhí)行董事朱玉娟的共同見(jiàn)證下，鳳臺(tái)縣委常委、常務(wù)副縣長(zhǎng)陳宏偉、中環(huán)控股集團(tuán)執(zhí)行董事李夢(mèng)琳和江蘇中清光伏科技有限公司總裁趙治國(guó)代表三方主體簽約。

一期建設(shè)2GW組件及2GW電池項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資人民幣15億元(含流動(dòng)資金);二期建設(shè)3GW電池項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資人民幣15億元;三期建設(shè)5GW電池及8GW組件項(xiàng)目，將形成光伏產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈集聚區(qū)，預(yù)計(jì)投資人民幣38億元。一、二期工程計(jì)劃于2022年開(kāi)始，預(yù)計(jì)將于2023年建成投產(chǎn)。一期工程建成投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年收入約人民幣40億元;二期工程建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年收入約人民幣80億元。

中環(huán)控股主要業(yè)務(wù)包括樓宇、建筑工程、建筑材料供應(yīng)、物業(yè)管理、物流科技、健康及醫(yī)療等。為響應(yīng)國(guó)家綠色能源的投資，中環(huán)控股以碳中和的理念在現(xiàn)有建筑及樓宇基地工程業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極向光伏建筑一體化轉(zhuǎn)型，業(yè)績(jī)得到快速發(fā)展。財(cái)報(bào)顯示，上一報(bào)告期間(2020年12月31日止9個(gè)月)公司的收益為3.74億港元，至本報(bào)告年度公司收益達(dá)到10.86億港元，同比增長(zhǎng)191%;純利也由上個(gè)報(bào)告期的虧損約65萬(wàn)港幣至盈利約6030萬(wàn)港幣。

由此可見(jiàn)，向光伏建筑一體化轉(zhuǎn)型不僅符合國(guó)家政策，也為公司創(chuàng)造良好的商機(jī)。除此之外，待公司此次布局的光伏項(xiàng)目順利投產(chǎn)后，公司的業(yè)績(jī)將得到大幅度的提升，亦為股東創(chuàng)造豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

全球光伏需求暴增，硅料投產(chǎn)組件產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)改善

自2020光伏平價(jià)以來(lái)，光伏需求持續(xù)大幅增長(zhǎng)。2021年我國(guó)光伏新增裝機(jī)量54.88GW，同比增長(zhǎng)13.9%，占全國(guó)新增發(fā)電量的31.17%。全球范圍內(nèi)，21年全球新增裝機(jī)170GW，同比增長(zhǎng)31%。截至2021年底，全球累計(jì)裝機(jī)達(dá)到926GW。

2021年以來(lái)歐洲能源價(jià)格大幅上漲，今年3月俄烏沖突放大能源安全問(wèn)題，歐洲對(duì)光伏、儲(chǔ)能的需求爆發(fā)。以德國(guó)為例，3月裝機(jī)731MW，環(huán)比增長(zhǎng)73%，同比增長(zhǎng)34%，創(chuàng)過(guò)去5年單月裝機(jī)新高。從海關(guān)數(shù)據(jù)看荷蘭、西班牙、德國(guó)等主要的出口國(guó)家出口量整體也在攀升。

5月18日，歐盟委員會(huì)公布“RE Power EU”能源計(jì)劃，旨在通過(guò)大規(guī)模、快速地部署可再生能源，以結(jié)束對(duì)俄羅斯化石燃料的依賴。其中太陽(yáng)能光伏發(fā)電是核心支柱，該計(jì)劃將歐盟“減碳55%”政策組合中2030年可再生能源的總體目標(biāo)從40%提高到45%，目標(biāo)在2025年和2030年分別實(shí)現(xiàn)320GW和600GW的光伏裝機(jī)。

由于能源價(jià)格飆升，美國(guó)也對(duì)東南亞組件實(shí)施2年期關(guān)稅豁免。

國(guó)內(nèi)裝機(jī)同樣大幅增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)6.83GW，同比增長(zhǎng)141.34%，環(huán)比增長(zhǎng)86.10%;1-5月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)23.71GW，同比增長(zhǎng)139.25%。截至5月底，全國(guó)光伏裝機(jī)容量約327.89GW，同比增長(zhǎng)24%。

與此同時(shí)，2021年政府提出加快推進(jìn)沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)光基地規(guī)劃建設(shè)，目前，首批97GW風(fēng)光基地開(kāi)工項(xiàng)目已經(jīng)有超過(guò)95GW開(kāi)工，未來(lái)將進(jìn)一步加快推動(dòng)450GW大型風(fēng)光基地項(xiàng)目落實(shí)。

由于國(guó)內(nèi)國(guó)外需求暴增，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)22年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)在80GW-00GW，全球光伏新增裝機(jī)230-250GW，預(yù)計(jì)23年全球光伏新增裝機(jī)320GW以上，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期2025年達(dá)到300GW的預(yù)期。

目前，制約行業(yè)發(fā)展的便是硅料，但是從今年下半年開(kāi)始，硅料將陸續(xù)釋放，根據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，倘若所有規(guī)劃投產(chǎn)，2023年末硅料將達(dá)到200萬(wàn)噸以上。

這些硅料將適配600GW的組件，硅料價(jià)格將大幅下降。而硅料降價(jià)，對(duì)組件產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)也將進(jìn)一步增強(qiáng)。

高點(diǎn)起步技術(shù)，引領(lǐng)光伏行業(yè)發(fā)展

盡管在雙碳目標(biāo)的引領(lǐng)下，我國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展迅速，但競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。先進(jìn)的技術(shù)產(chǎn)能是企業(yè)確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的“不二法寶”，可以同時(shí)享受市占率的提升和技術(shù)溢價(jià)的雙重紅利。

目前，光伏電池技術(shù)主要有N型電池和P型電池。據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)，2021 年的P型單晶硅片平均厚度為170μm，而TOPCon、HJT、IBC 對(duì)應(yīng) N 型硅片平均厚度分別為165μm、150μm和130μm，N 形技術(shù)更追求薄片化。

隨著硅片龍頭中環(huán)股份于 22/05 首次公布150μm 和130μm厚度的N型210mm 單晶硅片價(jià)格，意味著N型硅片的需求進(jìn)入初步市場(chǎng)化，而N型硅片的效率貢獻(xiàn)對(duì)薄片化接受程度比P型更高，還能減輕N型電池技術(shù)(HJT 等)的高成本難題，硅片薄片化進(jìn)程將持之以恒。

除此之外，目前主導(dǎo)的P型PERC電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率普遍達(dá)到23.0%-23.5%且已接近理論極限24.5%。

而N型的TOPCon、HJT、IBC三種工藝以更高的理論轉(zhuǎn)換效率成為行業(yè)熱捧的技術(shù)方向。據(jù)國(guó)內(nèi)各大電池廠商公布的產(chǎn)線效率數(shù)據(jù)，HJT的量產(chǎn)效率處于24.5%-25.0%水平，東方日升（300118）最新采用210異質(zhì)結(jié)半片120μm+微晶技術(shù)的“伏曦”HJT電池已達(dá)到25.2%的平均量產(chǎn)效率;TOPCon的量產(chǎn)效率處于24.0%-24.5%水平，據(jù)晶科能源透露，其TOPCon電池平均量產(chǎn)效率為24.5%;IBC由于工藝最復(fù)雜、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)難度最大、成本較高等限制，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的速度較慢，目前國(guó)內(nèi)首條200MW量產(chǎn)的IBC產(chǎn)線效率達(dá)24%，而美國(guó)SunPower的IBC電池Maxeon6的量產(chǎn)效率已經(jīng)達(dá)24.5%。此外，鈣鈦礦也陸續(xù)獲得投入，其以疊層工藝著稱，據(jù)QCELLS與柏林亥姆霍茲中心合作，研發(fā)出可量產(chǎn)的鈣鈦礦晶硅疊層電池28.7%效率，證實(shí)疊層工藝在量產(chǎn)中獲得高效率的可行性。

由此可見(jiàn)，N型電池將成為未來(lái)光伏行業(yè)共識(shí)和發(fā)展趨勢(shì)。

據(jù)了解，中環(huán)控股此次投資的光伏組件電池技術(shù)均為N型210 Topcon高效電池，具有國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最領(lǐng)先的核心技術(shù)。在擁有如此的技術(shù)先天優(yōu)勢(shì)后，中環(huán)控股也迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

綜合來(lái)看，在2030碳達(dá)峰以及2060碳中和的大背景下，我國(guó)光伏行業(yè)將持續(xù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，在這過(guò)程中，N型電池技術(shù)將成為未來(lái)光伏行業(yè)共識(shí)和發(fā)展趨勢(shì)。中環(huán)控股與江蘇中清光伏科技有限公司訂立合同后，公司將在現(xiàn)有的建筑及樓宇地基工程業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上延展為綠色低碳光伏一體化業(yè)務(wù)，并進(jìn)一步發(fā)展低碳新能源產(chǎn)業(yè);不僅如此，中環(huán)控股此次投資的光伏組件項(xiàng)目均為N型210 Topcon高效電池，具有國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最領(lǐng)先的核心技術(shù)，具有發(fā)展優(yōu)勢(shì)。值得一提的是，目前中環(huán)控股的總市值也僅僅187億港幣，待光伏組件項(xiàng)目完工后，僅光伏業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)收都有望接近公司當(dāng)前的市值，被大幅低估，值得重點(diǎn)關(guān)注。