12月10日午間，東方盛虹發(fā)布購買資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易報告書稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買斯?fàn)柊?00%股權(quán)，交易價格為143.6億元。同時定增募集配套資金不超過40.9億元，部分補充上市公司流動資金或償還有息負(fù)債。

公告顯示，本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的交易對方中，盛虹石化、博虹實業(yè)為公司實際控制人繆漢根、朱紅梅夫婦控制的企業(yè)。因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

通過此次交易，東方盛虹方面表示：“公司將置入盈利能力較強的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。公司主營業(yè)務(wù)將進(jìn)一步拓展并新增高附加值烯烴衍生物的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品范圍將新增丙烯腈、MMA、EVA、EO及其衍生物等一系列多元基礎(chǔ)及精細(xì)化學(xué)品，有助于增強公司的可持續(xù)發(fā)展能力和核心競爭力?！?

標(biāo)的公司承諾三年扣非凈利不低于51億元

在EVA光伏膜料領(lǐng)域，斯?fàn)柊钍菄鴥?nèi)頭部企業(yè)，目前其EVA產(chǎn)能全國占比31%。根據(jù)公開資料，目前斯?fàn)柊钔度脒\轉(zhuǎn)的MTO裝置設(shè)計生產(chǎn)能力約為240萬噸/年(以甲醇計)，下游分別配套30萬噸/年EVA、18萬噸EO、52萬噸AN和17萬噸MMA，其中斯?fàn)柊頔VA和AN產(chǎn)量以2020年數(shù)據(jù)計算均位居領(lǐng)先地位。

記者注意到，2019年和2020年，斯?fàn)柊顚崿F(xiàn)凈利潤分別為9.3億元、5.3億元。2021年一季度，斯?fàn)柊頔VA銷售均價為17000元/噸，該產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入16.65億元。此外，公司在該季度凈利潤達(dá)10億元，已接近上一年度全年利潤的兩倍。

根據(jù)《盈利預(yù)測補償協(xié)議》及補充協(xié)議，交易對方盛虹石化、博虹實業(yè)承諾標(biāo)的公司，2021年度、2022年度及2023年度扣非凈利不低于17.84億元、15.09億元、18.43億元。若本次重組未能在2021年12月31日前完成標(biāo)的公司交割，補償義務(wù)人同意并承諾標(biāo)的公司2022年度、2023年度、2024年度扣非凈利不低于15.09億元、18.43億元、17.79億元。

以2021年3月31日為評估基準(zhǔn)日，本次交易斯?fàn)柊罟蓶|全部權(quán)益價值的評估值為150.2億元，較賬面凈資產(chǎn)增值63.86億元，增值率為73.97%。

“受下游光伏裝機需求井噴，斯?fàn)柊頔VA光伏料產(chǎn)品備受市場關(guān)注。注入斯?fàn)柊?，不僅解決了同業(yè)競爭問題，又?jǐn)U充了公司下游石化產(chǎn)品的品類與生產(chǎn)規(guī)模，增強各個項目間的協(xié)同效應(yīng)?！庇腥谭治鰩熛颉蹲C券日報》記者表示：“去年斯?fàn)柊钌a(chǎn)的光伏EVA占據(jù)了國內(nèi)廠家的一半以上，在任何行業(yè)中具有行業(yè)壁壘的企業(yè)才能獲得高的利潤。其2019年擬投資108億元建設(shè)二期項目，該項目建成后，斯?fàn)柊顚碛?04萬噸/年AN、35萬噸/年MMA、30萬噸/年EVA和18萬噸EO的產(chǎn)能，將在一定程度上完善產(chǎn)業(yè)鏈配套，且屆時丙烯腈將形成國內(nèi)領(lǐng)先產(chǎn)能，可持續(xù)盈利能力強勁?！?

入局光伏料EVA藍(lán)海市場

近年來，隨著光伏行業(yè)的蓬勃發(fā)展，對于上游光伏樹脂的需求也大幅增加，這為化工行業(yè)打開了一個新的重要的增長窗口。

根據(jù)信達(dá)證券研究報告分析，目前我國光伏料EVA進(jìn)口依賴度接近60%。我國光伏市場累計裝機容量5年年均復(fù)合增速43.48%，疊加“碳中和”政策逐步落實，光伏市場仍有廣闊空間，光伏料EVA需求仍是一片藍(lán)海，作為國內(nèi)EVA龍頭，斯?fàn)柊钍⑷霒|方盛虹，有助于打造東方盛虹“煉化+聚酯+新材料”一體化石化龍頭，市值仍有望持續(xù)拉升。

談及光伏EVA發(fā)展前景，中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“光伏膠膜有兩大方向，一個是EVA，另一個是POE。光伏EVA出現(xiàn)供需不匹配，供不應(yīng)求，存在需求缺口，該產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一輪高景氣當(dāng)中，可能延續(xù)若干年。而光伏長期來看，POE也很有前景并和EVA在部分領(lǐng)域有直接競爭，不過POE替代EVA需要很長時間，因此光伏EVA發(fā)展前景還是可以期待，尤其是雙碳目標(biāo)下，光伏需求出現(xiàn)井噴，但國際供應(yīng)鏈卻并不順暢，從而加大了供需失衡?！?

“EVA膠膜作為光伏組件產(chǎn)品的輔材，作用非常重要，充分受益光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國光伏組件的產(chǎn)能接近400GW，而光伏級別的EVA產(chǎn)能在160GW左右，可想而知，會有很多組件廠商買不到EVA而‘無米下鍋’導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降、開工率不足，光伏EVA膠膜供不應(yīng)求，如果沒有新的光伏EVA供應(yīng)商加入，預(yù)計明年的產(chǎn)能也就在190GW左右，雖然能基本滿足全球光伏新增裝機規(guī)模的需求，但國內(nèi)組件廠商需求旺盛的格局很難改變。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅向記者說道：“斯?fàn)柊钭鳛閲鴥?nèi)新能源高端材料供應(yīng)商，對于東方盛虹的新能源產(chǎn)業(yè)布局起到很好的加速催化作用，雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得期待。”

“總體來看，東方盛虹業(yè)務(wù)在今年將迎來結(jié)構(gòu)性變化，注入斯?fàn)柊詈?，不僅擁有‘從一滴油到一根絲’的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，還將順利切入新材料、新能源領(lǐng)域，形成‘煉化+聚酯+新材料’的產(chǎn)業(yè)矩陣?！鄙鲜龇治鰩熛蛴浾弑硎尽?