時隔不到一個月，A股光伏龍頭公司隆基股份(601012.SH)再度加碼單晶電池產(chǎn)能。

2021年1月18日晚，隆基股份公告稱，公司將在陜西省西咸新區(qū)涇河新城投資建設年產(chǎn)15GW單晶電池項目。

近年來密集投建單晶電池項目

公告顯示，本次投資新建的單晶電池項目計劃在2022年投產(chǎn)，由隆基股份的控股子公司投資約80億元(含流動資金)。在本項目投產(chǎn)后1年內(nèi)，隆基股份將和西咸新區(qū)有關(guān)方面啟動年產(chǎn)15GW單晶組件項目建設。

陜西省西咸新區(qū)的官方微信公號“西咸新區(qū)”在1月19日的推送文章中披露了該新建項目的預計營收和預計利潤等更多細節(jié)。

據(jù)介紹，隆基股份此次簽約的項目落地西咸新區(qū)涇河新城，總投資180億元，項目全部達產(chǎn)后年產(chǎn)值將達到400億元。其中，一期建設年產(chǎn)15GW高效單晶電池項目，項目預計2022年3月投產(chǎn)，達產(chǎn)后年均實現(xiàn)營業(yè)收入120億元，實現(xiàn)利潤約12億元。一期項目投產(chǎn)后，二期年產(chǎn)15GW高效光伏組件項目啟動實施。

記者注意到，該微信上的海報顯示，本次單晶電池項目的投資額為122億元，與隆基股份公告中的總額“80億元”有所出入。

記者就此致電隆基股份，相關(guān)人員答復稱，“公告中的(投資額)主要是設備，政府方面公告的(投資額)包含廠房、土地等，二者口徑不一樣?！?

本次投資新建的單晶電池項目，是隆基股份2020年以來重點發(fā)力的領域之一。在2020年半年報中，隆基股份表示，為保障單晶產(chǎn)能的市場供給，公司加快推進了原有規(guī)劃產(chǎn)能的建設進度。

梳理公司公告可以發(fā)現(xiàn)，隆基股份在2020年已經(jīng)簽約投建了4個單晶電池項目。具體來看，公司3月投資約32.26億元，建設西安航天基地一期年產(chǎn)7.5GW單晶電池項目，預計2020年6月投產(chǎn)；11月投資約56億元，在云南曲靖(一期)建設年產(chǎn)10GW單晶電池項目，預計2022年投產(chǎn)；12月投資約13.97億元，在寧夏樂葉建設年產(chǎn)3GW單晶電池項目，預計2021年12月投產(chǎn)。

再往前推，隆基股份在2018—2019年間，已在銀川、古晉和西安等地投建了多個高效單晶電池項目。從已披露的數(shù)據(jù)看，目前隆基股份已提前完成了2019年制定的三年(2019—2021)產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃。

一份2021年1月15日的隆基股份投資者交流會紀要顯示，截止2020年年底，公司電池端產(chǎn)能超過30GW。這一數(shù)字已超過三年產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃中2020年底的目標(15GW)，甚至已提前完成了2021年底電池產(chǎn)能目標(20GW)。

根據(jù)華安證券2020年12月底梳理的隆基股份電池產(chǎn)能規(guī)劃，在計入本次西安15GW產(chǎn)能的情況下，隆基股份未來電池產(chǎn)能將達到63.75GW?！?隨著產(chǎn)品的尺寸變大，預計實際產(chǎn)能較公告產(chǎn)能更大?！比A安證券稱。

新建項目或應用N型電池技術(shù)

單晶電池作為“硅片—電池—組件”光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的中間環(huán)節(jié)，目前正處在技術(shù)迭代的關(guān)口：目前廣泛使用的PERC電池(鈍化發(fā)射極背面接觸電池)已接近觸達產(chǎn)品的光電轉(zhuǎn)換效率極限，廠商們正在加速布局如異結(jié)質(zhì)(HJT)等N型電池。

“在N型電池方面，我們認為今年投下去的PERC可能是最后一輪PERC大規(guī)模擴產(chǎn)，這部分的紅利主要是大尺寸帶來的?！币幻u方電力新能源行業(yè)分析師在接受記者采訪時表示，PERC大規(guī)模擴產(chǎn)的時代即將結(jié)束。展望未來，該分析師指出，N型電池大規(guī)模投產(chǎn)“要看N型電池片的成本什么時候可以和PERC相媲美?！?

在新建項目公告中，隆基股份表示，本次簽訂的項目投資協(xié)議符合公司未來電池產(chǎn)能規(guī)劃的戰(zhàn)略需要，有利于公司充分發(fā)揮高效電池技術(shù)的領先優(yōu)勢，搶抓光伏市場發(fā)展機遇，進一步提升公司高效單晶電池產(chǎn)能規(guī)模，不斷提高市場競爭力。那么，本次隆基股份在西安投建的電池項目，其應用的“高效電池技術(shù)”是N型電池技術(shù)嗎？

對此，開源證券在研報中推測，本次西安項目的電池路線正是N型高效電池。

來自項目投資強度的對比數(shù)據(jù)也比較支持這一推測。本次西安項目的投資強度(5.33億元/GW)和之前的銀川項目(5.17億元/GW)及曲靖項目(5.6億元/GW)接近。而在前述今年1月15日的投資者交流會紀要中，隆基股份已表示銀川和曲靖的電池項目都是N型路線。

隆基股份在投資者交流會上同時表示，公司具體采用何種N型技術(shù)預計最快在今年二季度公開，慢一點在今年三季度也會公開，屆時會有比較詳細的數(shù)據(jù)。

“異質(zhì)結(jié)(電池)方面，我們認為今年是關(guān)鍵，大規(guī)模放量預計在后年”，前述賣方分析師向記者指出，N型電池大規(guī)模放量有可能在后年出現(xiàn)，“因為今年數(shù)據(jù)驗證后，擴產(chǎn)后的產(chǎn)能放量會集中在后年?！?

開源證券認為，隆基股份本次新建N型電池產(chǎn)能，加快高效電池擴產(chǎn)，利于其在電池技術(shù)變革中占據(jù)下一有利地位，實現(xiàn)“硅片成本領先+電池技術(shù)領先+組件規(guī)模領先”的全產(chǎn)業(yè)鏈領先。因此，其上調(diào)隆基股份2020—2022年的凈利潤為87.8(+7.6)、113.6(+6.3)、134.3(+7.7)億元。

截至2021年1月19日收盤，隆基股份跌0.65%，報102.50元/股。