中國光伏，照亮全球，如何投資光伏行業(yè)？

你一定聽過“年少不知白酒香，錯(cuò)把科技加滿倉”，但是你知道這個(gè)數(shù)據(jù)嗎？在中信證券三級行業(yè)指數(shù)中，2020年漲幅前四名的是鋰電池（194%）、光伏設(shè)備（193%）、鋰電化學(xué)品（182%）、太陽能（174%），白酒僅排在第12名。

過去的2020年中國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，光伏乘風(fēng)而上，這個(gè)板塊涵蓋了6倍的陽光電源（300274）、3倍的隆基股份（601012）以及2.7倍的通威股份（600438）。

但也要注意到，光伏板塊短期下挫風(fēng)險(xiǎn)加大，多空觀點(diǎn)出現(xiàn)碰撞。投資需著眼未來，長遠(yuǎn)來看，光伏板塊還“香”嗎？怎樣才是投資光伏板塊的最佳姿勢呢？

中國光伏，世界名片

過去一年，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的多晶硅、硅片，到中游的光伏玻璃、電池片，再到下游的逆變器、組件等，各類上市公司均得到了市場資金的追逐。為何出現(xiàn)這一現(xiàn)象？

原來，中國光伏已經(jīng)牢牢占據(jù)三個(gè)“世界第一”：早在2017年，我國光伏產(chǎn)業(yè)就占據(jù)了全球70%以上的份額，規(guī)模及產(chǎn)能全球第一；此外，中國光伏發(fā)電裝機(jī)量世界第一：自2013年以來，中國每年新增光伏裝機(jī)容量連續(xù)五年穩(wěn)居全球第一，并于2017年超過了全球新增裝機(jī)量的50%。

從產(chǎn)業(yè)鏈看，中國已經(jīng)是當(dāng)之無愧的全球龍頭。2019年，中硅料、硅片、電池片、組件占全球產(chǎn)量占比分別達(dá)67%、98%和77%。

海外市場需求持續(xù)旺盛的拉動下，2019年我國光伏產(chǎn)品出口額約207.8億美元，同比增長29%，為2011年以來首次超過200億美元。

值得一提的是，光伏是近十年成本下降速度最快的發(fā)電類型。2009年至2019年光伏度電成本下降達(dá)89%，已是各類電源中成本最低的電源之一。

中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，針對性布局

光伏行業(yè)長期依然屬于朝陽行業(yè)，那么問題來了，有沒有哪個(gè)指數(shù)方便投資者一鍵布局光伏板塊的大牛股？

根據(jù)申萬行業(yè)分類統(tǒng)計(jì)，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)選取主要集中在電源設(shè)備行業(yè)，占比高達(dá)59.23%。

截止到2021年1月11日，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)總市值達(dá)18066.54億元。截止到2021年1月11日，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股共50只，前十大重倉股權(quán)重占指數(shù)總權(quán)重約63.34%。（數(shù)據(jù)來源：Wind,2021.1.11）

自2012年12月31日以來，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅265.49%，相比滬深300指數(shù)上漲的115.67%，上證指數(shù)上漲的55.63%，中證100指數(shù)上漲的125.72%以及中證800指數(shù)上漲的111.01%，超額收益顯著。

截止到2021年1月11日，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)PE估值為54.65倍，與其他主要寬基指數(shù)相比適中。

從指數(shù)權(quán)重股來看，指數(shù)權(quán)重集中于光伏龍頭企業(yè)，集中度高。當(dāng)前隆基股份、通威股份、陽光電源、中環(huán)股份四只龍頭股票權(quán)重合計(jì)超過40%。

光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)2020年漲幅超過100%，仍低于2022年基本面價(jià)值，配置價(jià)值猶在。

從一致預(yù)期來看，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)未來仍將保持凈利潤的高速增長。按照萬得一致預(yù)期凈利潤來看，指數(shù)2020年、2021年、2022年凈利潤增長率將分別為：50.91%、31.91%、21.53%，指數(shù)成長性可期。

銀華基金發(fā)行的中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF(簡稱：光伏50ETF,交易代碼：516880)，跟蹤中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，幫助投資者輕松布局光伏產(chǎn)業(yè)鏈的投資標(biāo)的，值得投資者持續(xù)關(guān)注。光伏50ETF（516880）將在2021年1月18日上市交易，為投資者提供更加穩(wěn)定、靈活的被動指數(shù)交易工具。

該產(chǎn)品基金經(jīng)理為李宜璇和王帥。李宜璇女士2014年12月加入銀華基金，歷任量化投資部量化研究員，現(xiàn)任量化投資部基金經(jīng)理。王帥先生2018年8月加入銀華基金，歷任量化投資部基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任量化投資部基金經(jīng)理。兩位基金經(jīng)理管理銀華多只基金產(chǎn)品，擁有豐富投資經(jīng)驗(yàn)。

專業(yè)人士認(rèn)為，在考慮了光伏行業(yè)的高成長特征后，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的估值在可接受范圍內(nèi)，有進(jìn)一步提升的空間。(CIS)