本文為9月24日下午15:00-16:00晶科能源2020年二季度業(yè)績(jī)會(huì)的會(huì)議紀(jì)要，僅為在場(chǎng)記錄，以發(fā)言人口徑為準(zhǔn)。

對(duì)發(fā)言人主要觀點(diǎn)整理如下。（Q：參會(huì)聽(tīng)眾的提問(wèn)；A：晶科能源發(fā)言人的回答）

一、對(duì)未來(lái)光伏組件價(jià)格走勢(shì)的判斷

Q：組件價(jià)格上升是由于需求驅(qū)動(dòng)，還是由于平價(jià)后市場(chǎng)對(duì)價(jià)格接受度更好了對(duì)價(jià)格敏感度下降？

A：市場(chǎng)觀察情況，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定，海外市場(chǎng)隨著匯率有所波動(dòng)。

1）價(jià)格穩(wěn)定：大方向趨于穩(wěn)定，情緒上看看1.6-1.7元/W是主流價(jià)格，實(shí)際成交部分會(huì)低于1.6元/W；

2）走勢(shì)上看：會(huì)保持穩(wěn)定;

3）供應(yīng)鏈反饋：主材價(jià)格趨穩(wěn)，輔材還處于比較大波動(dòng)，特別像玻璃價(jià)格波動(dòng)較大。

主觀和客觀因素：需求旺盛，多晶硅料廠(chǎng)意外，短期供需不平衡導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)，大部分光伏公司上市了，對(duì)業(yè)績(jī)和合理利潤(rùn)存在追求，將價(jià)格推到較高位置。

Q：組件成本和價(jià)格？二季度1.9元/W，三季度1.7元/W，三季度單價(jià)相對(duì)于二季度下降不少？

A：三季度環(huán)比價(jià)格下滑。

1）和出售結(jié)構(gòu)有關(guān)，三季度出貨量更大，美國(guó)價(jià)格高，數(shù)量穩(wěn)定，三季度占比下滑，中國(guó)區(qū)域占比提升。

2）匯率因素，按美金算沒(méi)有這么大差異，簽單價(jià)格波動(dòng)低于10%。

3）收入并不完全是組件收入。

Q：目前看四季度價(jià)格水平區(qū)間？

A：四季度對(duì)中國(guó)訂單，短缺情況有判斷。四季度簽單策略上，很多國(guó)企招投標(biāo)時(shí)，我們歷史包袱比較輕，基本按最新價(jià)格簽訂；也有客戶(hù)很早就簽訂了大的長(zhǎng)訂單，原則也會(huì)去做，因?yàn)槭袌?chǎng)有波動(dòng)。有些客戶(hù)由于價(jià)格波動(dòng)，會(huì)推遲建設(shè)，也會(huì)根據(jù)情況調(diào)整交付日期。價(jià)格1.6-1.7元/W范圍，上下有波動(dòng)。

Q： 對(duì)組件價(jià)格預(yù)判？中期市場(chǎng)份額考慮和指引？

A：從整個(gè)行業(yè)看，寡頭效應(yīng)會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，前5-7家占比會(huì)超過(guò)90-95%。關(guān)鍵原材料上，擴(kuò)產(chǎn)周期不一樣，原材料波動(dòng)不一樣，局部產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)形成產(chǎn)能過(guò)剩，但局部原材料短缺會(huì)讓行業(yè)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)有序，但不會(huì)大幅度跳水。

Q：給大概指引，從采購(gòu)原料，到客戶(hù)結(jié)算形成收入，時(shí)間差？

A：銷(xiāo)售受到物流影響，0.5-1個(gè)月，每個(gè)國(guó)家不同。采購(gòu)有備貨期間，0.5-2個(gè)月。生產(chǎn)2-3周時(shí)間。

Q：Q3毛利17-19%,環(huán)比Q2上升，硅料和輔材上漲，如何實(shí)現(xiàn)？

A：主要時(shí)間滯后問(wèn)題。產(chǎn)業(yè)鏈從5-6月疫情影響，庫(kù)存2-2.5GW左右，成本上升對(duì)7月影響小，主要在8-9月，在3季度很多出貨對(duì)應(yīng)5-6月份的采購(gòu)。Q4毛利有一定壓力，但是終端價(jià)格上升，一體化成本上升7-10%，但是價(jià)格上升基本對(duì)沖。

二、對(duì)光伏組件技術(shù)未來(lái)趨勢(shì)的判斷

Q：N型主要是TOPcon？今年和明年出貨量

A：去年投產(chǎn)800MW的TOPcon，進(jìn)展順利，計(jì)劃年底效率提到24%，產(chǎn)量有限，主要是供應(yīng)小規(guī)模項(xiàng)目，明年還沒(méi)有明確規(guī)劃。

Q：明年大尺寸出貨量超過(guò)70%，都為182？

A：準(zhǔn)確來(lái)講163及以上都是大尺寸。

Q：大尺寸和158毛利差多少？

A：1）成本：182對(duì)比166和158，每瓦低3-4分錢(qián)。2）價(jià)格：下游供應(yīng)也有明顯優(yōu)勢(shì)。明年大尺寸供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)毛利差異會(huì)比較大。由于成本相差，價(jià)格由于需求上升也會(huì)上升，對(duì)大尺寸盈利比較有信心。

Q：二季度和三季度產(chǎn)能有多少大尺寸？

A：出貨量水平二季度一半以上，三季度維持這個(gè)水平，四季度會(huì)高于該水平。

Q：光伏技術(shù)變動(dòng)很快，多晶產(chǎn)能在今年減少，大尺寸變化，會(huì)出現(xiàn)減值情況，專(zhuān)業(yè)設(shè)備折舊年限？

A：主要設(shè)備折舊還是用10年，也會(huì)做升級(jí)改造。設(shè)備會(huì)及時(shí)處置，無(wú)效資產(chǎn)，自由多晶硅片3.5GW，其他的沒(méi)有潛在重大減值風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)路徑上講，產(chǎn)能會(huì)考慮兼并性，確保3-5年時(shí)間不會(huì)過(guò)時(shí)。

三、對(duì)輔材價(jià)格走勢(shì)的判斷

Q：玻璃漲價(jià)快到歷史高點(diǎn)，對(duì)玻璃價(jià)格展望，從四季度到明年？

A：短期供應(yīng)緊缺，雙面雙玻的滲透較高，存在進(jìn)一步上升的因素，行業(yè)產(chǎn)能明年一季度產(chǎn)能會(huì)逐步釋放，價(jià)格會(huì)下降。

Q：展望20年玻璃價(jià)格回落。

A：硅料已經(jīng)回到理性，但是對(duì)玻璃來(lái)講價(jià)格可能在峰值。后續(xù)是否回落，要根據(jù)實(shí)際真正供需。真正決定長(zhǎng)期供需的還是客戶(hù)價(jià)值和投資決策，現(xiàn)在組件價(jià)格，讓很多項(xiàng)目推遲到明年，如果不能回落到理性，不利于行業(yè)整體發(fā)展。這方面也有很多高層間交流，可能之后會(huì)有價(jià)格回歸。

四、關(guān)于企業(yè)訂單落實(shí)情況

Q：在手訂單，國(guó)內(nèi)占比？

A：全年完成計(jì)劃90%，全年中國(guó)預(yù)計(jì)不到1/3。

Q：明年訂單情況？

A：晶科一般年初會(huì)鎖定一半的訂單，21年預(yù)計(jì)也會(huì)完成，價(jià)格不會(huì)出大幅跳水，穩(wěn)中有降。

五、在垂直一體化方面的布局

Q：更大的融資平臺(tái)，現(xiàn)在行業(yè)里，垂直一體化趨勢(shì)明顯，策略方面變化？

A：有思考，但是不成熟。晶科一直堅(jiān)持一體化產(chǎn)能布局，不會(huì)純粹堅(jiān)持一體化，結(jié)合我們技術(shù)優(yōu)勢(shì)等布局我們一體化。

Q：去年開(kāi)始產(chǎn)能硅片布局20GW，組件和硅片匹配電池產(chǎn)能較小，產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃？

A：核心重點(diǎn)明年再電池，加上硅片進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，一體化保持在75%-80%水平。

Q：電池片市場(chǎng)供應(yīng)充足，硅片較為緊張，還是會(huì)考慮電池片擴(kuò)產(chǎn)？

A：核心考慮，最近兩年沒(méi)有在電池端投入，考慮未來(lái)大尺寸和N型演變。電池產(chǎn)能10GW非常小。結(jié)合我們體量和運(yùn)營(yíng)規(guī)劃，會(huì)加大電池比例。

Q：江西晶科關(guān)于重組引入30億資金，用于哪個(gè)資產(chǎn)？

A：明年資本開(kāi)支，大尺寸電池和硅片方面，電池10-11GW，明年資金規(guī)劃為了提升一體化產(chǎn)能。量上11月會(huì)發(fā)布明年規(guī)劃。

Q：江西公司是否包含馬來(lái)西亞產(chǎn)能？

A：基本100%整個(gè)公司所有制造業(yè)務(wù)在江西晶科，唯一不在的只有2-3個(gè)海外準(zhǔn)備出售的電站。該安排對(duì)對(duì)品牌營(yíng)銷(xiāo)沒(méi)有任何影響。