這家創(chuàng)立于2000年的公司，于2012年4月登陸上交所，目前是全球最大的太陽能(3.350, 0.00, 0.00%)單晶硅棒和硅片制造商。

就在6月29日，隆基股份公告稱，擬投資25.5億元投入年產(chǎn)5GW單晶組件項(xiàng)目，該項(xiàng)目落地咸陽。

在此之前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，2019年以來，隆基股份還有數(shù)次大手筆投入：包括擬投資24 億元建設(shè)泰州年產(chǎn) 5GW 單晶組件項(xiàng)目，擬投資43億元建設(shè)銀川年產(chǎn)15GW單晶硅棒和硅片項(xiàng)目及擬投資15.5億元建設(shè)年產(chǎn)3GW單晶電池項(xiàng)目。在海外，2019年2月，隆基股份擬投資9.57億元在馬來西亞古晉建設(shè)1GW單晶電池項(xiàng)目。

數(shù)百億投資背后，仍然需要解決的挑戰(zhàn)是，隆基股份的資金壓力和存貨壓力。

規(guī)模全力擴(kuò)張

“光伏巨頭”隆基崛起背后，靠的是全產(chǎn)業(yè)鏈打法與研發(fā)投入。

7月1日，隆基股份內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“公司覆蓋了全產(chǎn)業(yè)鏈。最早從上游硅片起步，2014年通過并購浙江樂葉光伏進(jìn)入組件環(huán)節(jié)，然后向下游電站延伸。目前，我們在單晶硅片的全球市場占有率達(dá)到40%以上，單晶組件出貨量同樣位居全球第一，這也是為什么我們會有持續(xù)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃?！?

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，隆基股份的單晶硅片產(chǎn)能已達(dá)到28GW，單晶組件產(chǎn)能已達(dá)到8.8GW。隆基股份預(yù)計(jì)，到2021年底，單晶硅棒/硅片產(chǎn)能達(dá)到65GW， 單晶電池產(chǎn)能達(dá)到20GW， 單晶組件產(chǎn)能達(dá)到30GW。

而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2014年11月，隆基股份以4609.55萬元現(xiàn)金收購浙江樂葉光伏85%股權(quán)，開始向下游電站布局。當(dāng)年，隆基便實(shí)現(xiàn)了2.94億元凈利潤，同比增長314.48%。

此后，隆基股份的凈利潤保持穩(wěn)定增長，2015-2017年，其凈利潤分別為5.2億元，15.5億元，35.6億元，同比增長率分別為77.25%，197.36%，130.38%。

隆基股份內(nèi)部人士還提到，公司正持續(xù)加大研發(fā)投入，電池組件方面，提升電池量產(chǎn)效率和組件功率?！肮夥a(chǎn)品有兩個核心的技術(shù)，一個是光電轉(zhuǎn)換效率的提升，另一個是整個產(chǎn)品功率的提升”。

值得一提的是，2019年1月，隆基股份的單晶雙面 PERC電池正面轉(zhuǎn)換效率達(dá)到了 24.06%，是商業(yè)化尺寸 PERC 電池效率首次突破 24%。

數(shù)據(jù)顯示，2012-2018年，隆基股份累積研發(fā)投入36.95億元，2016-2018年每年研發(fā)投入分別為5.63億元，11.08億元，12.3億元，占營業(yè)收入比重的4.88%，6.77%和5.6%。

不過，2018年，受到“531光伏新政”影響，國內(nèi)需求和光伏產(chǎn)品價格快速下跌，最近五年來，隆基股份首次遭遇凈利潤下滑，凈利潤25.58億元，同比下降28.24%。

隆基股份對外稱，“531 新政”并未改變公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其更是加快出海的步伐，拓展新市場。

“‘531光伏新政’其實(shí)對我們來說是一種倒逼，倒逼著我們加快出海的步伐，盡快去實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升?！?隆基股份內(nèi)部人士表示。

他提到，“自去年5.31后，光伏海外市場增長十分迅速，以隆基為例，2017年僅有10%出口海外，2018年達(dá)到30%，到今年上半年，海外市場接近70%。5.31倒逼了光伏價格的下跌，刺激了海外市場的迅速爆發(fā)?！?

存貨壓力待解

不過可以看到，隨著規(guī)模擴(kuò)張，隆基股份的存貨也相應(yīng)增加。

2018年，隆基股份的存貨為42.82億元，同比增長79.91%，占總資產(chǎn)比例的10.8%，占流動資產(chǎn)比例的18.7%，對此，隆基股份表示，庫存增加是由于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，海外組件銷售存貨增加。

事實(shí)上，隆基股份的存貨增速過高在2017年年報中就已經(jīng)出現(xiàn)。

2017年，其存貨為23.8億元，占總資產(chǎn)比例的7.24%，占流動資產(chǎn)比例的12.6%。

其中，隆基股份生產(chǎn)太陽能級硅片銷量同比增速13.84%，而庫存同比增長196.26%；生產(chǎn)單晶組件銷量同比增速89.86%，庫存同比增長82.44%。