協(xié)鑫投90億在云南建20GW單晶硅棒項目

昨天，光伏行業(yè)的人都被保利協(xié)鑫在云南曲靖投資90億元做20GW的CCZ單晶硅棒產品的新聞刷屏!

4月10日晚，保利協(xié)鑫公告稱，當日，本公司的附屬公司保利協(xié)鑫(蘇州)新能源有限公司與曲靖市人民政府及曲靖經濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會訂立協(xié)議，保利協(xié)鑫蘇州同意與戰(zhàn)略伙伴在曲靖市成立合營公司，旨在安裝單晶硅生產設施，以研發(fā)、制造及銷售整錠單晶，設計產能為20吉瓦，擬定投資總額將約為人民幣90億元。按照計劃，簽署生產設施將分兩期安裝，每期為10吉瓦。

在云南投資的不僅協(xié)鑫一家，2016年6月7日單晶巨頭隆基發(fā)布公告稱，分別與云南省麗江市人民政府、保山市人民政府和楚雄州人民政府在云南簽訂投資意向協(xié)議，就公司投資建設麗江年產5GW單晶硅棒項目、保山年產5GW單晶硅棒項目和楚雄年產10GW單晶硅片項目達成合作意向。

今年1月，發(fā)布單晶硅片業(yè)務2018-2020年發(fā)展規(guī)劃顯示，在2017年底硅片產能15GW的基礎上，力爭單晶硅片產能2018年底達到28GW，2020年底達到45GW。

硅料將擴產近50%

根據硅業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，據預測2018年將增加12.7萬噸產能，2018年底硅料的產能相對于2017年將增加約50%的產能!2019年將增加30萬噸。具體如下圖所示。尤其是多晶硅擴產情況，

來源：硅業(yè)協(xié)會馬海天

其他環(huán)節(jié)的擴產

硅片、電池片等環(huán)節(jié)也都在擴產，下表為中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的1~2月份光伏制造業(yè)部分擴產情況。

表 1 2018年1-2月國內部分光伏企業(yè)擴產情況

前幾輪行業(yè)洗牌中重傷的光伏巨頭

根據光伏行業(yè)協(xié)會的分析，2018年國際國內市場均將放緩，而國內光伏企業(yè)的擴產速度卻未減慢。我國光伏產業(yè)將面臨又一輪的供需失衡局面，并且由于國內市場已經充分釋放，沒有增量，企業(yè)現金流也捉襟見肘，因此可能陷入比2011-2012年更為嚴重的光伏寒冬。

在之前的“擴產+行業(yè)寒冬”中，很多曾經的光伏巨頭企業(yè)都身受重傷。

1、可能被退市的企業(yè)——海潤光伏、昱輝陽光

1)艱難的海潤光伏

1月25日，海潤光伏(600401)發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2016年1-12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤-4.80億至-3.80億元，同比下降599.58%至495.50%。海潤是否會再次面臨退市風險?

在此之前，海潤光伏就曾因業(yè)績太差面臨過退市的風險。2015年2月16日，停牌自查多日的海潤光伏收到中國證券監(jiān)督管理委員會《調查通知書》;2015年底，在經歷了兩年的虧損后，已被“戴帽”的海潤光伏遇到了新的困境——因無法在2015年12月10日前向聯(lián)合光伏交付已完成收購協(xié)議的電站，而面臨巨額賠償。海潤將可能連續(xù)第三年虧損，退市幾成定局。

2016年4月22日*ST海潤披露年報：2015年度實現營業(yè)收入60.89億元，同比增長22.80%，實現扭虧為盈。4月29日，上交所同意撤銷對公司股票實施的退市風險警示，公司股票將于5月3日停牌一天，5月4日起復牌并撤銷退市風險警示，股票簡稱將從“*ST海潤”變更為“海潤光伏”，股票代碼不變。

2)掙扎中的昱輝陽光

2016年11月8日，昱輝陽光能源(ReneSola)宣布收到了美國紐約證券交易所(NYSE)的退市警告。

昱輝陽光能源(ReneSola)的股價于9月15日跌破1美元，之后也一直處于低迷狀態(tài)，紐約證交所因而采取了本次措施。自收到NYSE警告之日，即11月7日起，會有6個月的寬限期。在此期間，只要股價恢復到高于1美元的水平，即可免于退市。

昱輝陽光能源并不是第一家受到退市警告的中國光伏企業(yè)。之前多家光伏企業(yè)在面臨退市邊緣時，有的已經黯然退市，有的化險為夷;而有的企業(yè)，正在籌劃主動退市，進行私有化。

2、已經退市的企業(yè)——中電光伏

2015年9月10日，由于中電光伏的公眾持有證券市值未能達到1500萬美元最低市值的要求，違反了《納斯達克上市規(guī)定》，因而收到了納斯達克的退市警：如若未來6個月內中電光伏不能重新達到最低要求，有可能將被取消納斯達克的上市資格。

2016年2月29日，中電光伏再被通知未能遵守規(guī)則，股價低于規(guī)定的1美元。因中電光伏沒有上訴，其股票從3月14日暫停公開交易。

如今，再搜索CSUN，就會被提示“已退市”。

3、化險為夷的企業(yè)——英利綠色能源

英利綠色能源在2015年8月收到了NYSE的退市警告。

英利當時盡管處于負債遠超資產的困境，但與華河北省保定市政府一起，努力避免破產，先后采取了出售資產、撤并業(yè)務等經營努力，并動用合股等財務手段提升了股價。

得益于中國2016年1季度的光伏電站搶裝潮，英利1季度業(yè)績大幅提升，財報顯示：

2016財年第一季度的毛利潤率或為18.5%-20.5%，凈利率在2.5%-4.5%之間。這是英利2011年三季度以來首次實現盈利。

英利綠色能源避免被退市，最新的收盤價為每股3.65美元。

4、主動退市的天合光能、晶澳太陽能

美國股市對中國企業(yè)估值偏低，流動性差，讓許多中資企業(yè)自發(fā)性地、有規(guī)劃有步驟地從NYSE和NASDAQ退市并實施私有化，轉變成為私有企業(yè)，重新再到A股上市。

天合光能、晶澳太陽能就是其中的兩個。

2016年6月8日，晶澳太陽能(JASO)大股東也率先提出了私有化。

11月初，天合光能宣布將于2016年12月16日召開特別股東大會，為從紐約股票交易市場(NYSE)退市的計劃進行投票表決。

天合光能、晶澳太陽能從每股退市后，計劃在A股重新上市。

5、積極尋求復牌的企業(yè)——漢能薄膜發(fā)電

1月23日，漢能薄膜發(fā)電(00566.HK)發(fā)布公告：為保護公司及股東整體利益，香港證監(jiān)會與漢能薄膜就兩項復牌必要條件達成共識。漢能薄膜“已經并將繼續(xù)竭盡所能，讓公司股份于香港聯(lián)合交易所恢復交易”。

2015年5月20日，漢能薄膜的股票先因股價雪崩而臨時停牌，隨后因港監(jiān)會介入調查而強制停牌。迄今為止，該只股票已在港交所停止交易21個月。

6、未來......

如前文所述，2018年光伏行業(yè)似乎陷入內外交困的境地。

國內市場撲朔迷離，

美國在貿易戰(zhàn)，印度需求放緩，日本的市場需求持續(xù)低迷，

其他國家市場還未成氣候

......

未來，會不會有更多的企業(yè)面臨退市的風險?