日子真是越過越難！這是包括德國最大公用事業(yè)公司意昂集團（E.on）在內所有傳統(tǒng)電力公司的心里話。全球高舉“碳減排”大旗，迫使它們不得不將一直賴以為生的化石燃料打入“冷宮”，原來能源界也存在“適者生存”的規(guī)律。

年關將至，意昂拋出了一則震撼十足的消息：未來兩年內將公司“一分為二”，傳統(tǒng)電力業(yè)務和可再生能源將被分拆成兩家獨立上市公司“各自為政”。

意昂“冷藏”化石燃料的心思昭然若揭，因為按照其規(guī)劃，只有“明日之星”可再生能源可以頂著“意昂”的頭銜繼續(xù)做生意，而傳統(tǒng)發(fā)電資源只能被放入新公司自負盈虧。

意昂擬2016年完成分拆

據(jù)《紐約時報》12月1日報道，德國力促減少碳排放的政策，讓一直依賴傳統(tǒng)化石燃料發(fā)電的公共事業(yè)公司陷入前所未有的危機，意昂的分拆戰(zhàn)略是被迫尋求轉型之舉，該公司表示未來將以可再生能源產業(yè)為核心。

路透社援引意昂的聲明稱，意昂希望將精力集中在可再生能源、配電網絡、定制節(jié)能服務等業(yè)務上，原因是“全球能源市場發(fā)生巨變、技術創(chuàng)新，客戶期望變得更加多樣化，我們現(xiàn)有的整體商業(yè)模式再也無法恰當?shù)貞獙@些新挑戰(zhàn)”。

這算是意昂有史以來最激進的舉措。該公司11月30日宣布，將逐步離開煤炭、核能和天然氣等傳統(tǒng)發(fā)電業(yè)務，但保留可再生能源和配電業(yè)務，眼下已經著手剝離相關資產。日前，意昂將西班牙和葡萄牙的業(yè)務分別以25億歐元、31億歐元的價格賣給澳大利亞麥格理集團（Macquarie），意在全面退出南歐市場。

彭博社報道稱，意昂計劃2016年完成分拆工作。該公司高風險業(yè)務，即包括核能在內的傳統(tǒng)發(fā)電資產，以及石油和天然氣生產項目，將被納入新公司；而穩(wěn)步盈利的業(yè)務，包括配電、天然氣分銷，以及政府補貼的可再生能源，將留在“意昂”。

按照計劃，意昂未來一年將全力打造新公司，盡管尚未命名，但其遍布歐洲和俄羅斯的核電站、燃煤電站以及天然氣電站都將納入其中。意昂在北海和俄羅斯的石油和天然氣生產項目、天然氣批發(fā)業(yè)務也將被歸入新公司，這些業(yè)務都是意昂從俄氣（Gazprom）以及其他長期合同商處所購而得。另外，新公司還將負擔意昂大部分債務，其中包括位于德國和瑞典的退役核電站所產生的費用。

意昂計劃幾年內保留新公司少數(shù)股權，但最終仍會全數(shù)賣出，此外為其雇用約20000名員工，這相當于公用事業(yè)公司勞動力的1/3。摩根大通將擔任意昂分拆計劃的咨詢顧問。

留在“大本營”的將是以風能為主的可再生能源業(yè)務，以及批發(fā)和零售電力單位。意昂還計劃擴大能效技術研發(fā)力度，將其培養(yǎng)成一個不斷增長且可持續(xù)的業(yè)務。值得注意的是，全部已發(fā)行的公債券仍將掛在意昂名下。

意昂首席執(zhí)行官約翰內斯·泰森坦言，不管是將重點放在太陽能、風能等可再生能源產業(yè)，還是仍然死守會產生溫室氣體的傳統(tǒng)發(fā)電燃料，意昂等大型公共事業(yè)公司必須馬上做決定。“我們要有時不我待的緊迫感，兩個截然不同的能源產業(yè)已經涌現(xiàn)到了我們的面前。”他說，“‘一分為二’是為適應新形勢、應對新變化做出的最積極決策，業(yè)務越集中對市場反應越敏捷，且在資產并購方面也更有優(yōu)勢。”

此外，泰森還反駁了“拋棄”傳統(tǒng)發(fā)電業(yè)務的言論，稱新公司將是歐洲第4大供電商，并擁有歐洲最大的氣電存量。這樣的定位無疑起到了錦上添花的作用，眼下，歐洲與俄羅斯的關系因烏克蘭危機而日漸緊張，這讓嚴重依賴俄羅斯天然氣的歐洲市場無所適從。

分拆計劃獲政商兩界支持

不管如何，意昂的分拆計劃得到了市場的樂觀回應，該公司股價小幅跳漲至近4個月新高。12月1日當天，意昂股價漲幅達到5%。

此外，政商兩界也紛紛向意昂豎起大拇指，德國政府和產業(yè)投資者十分歡迎意昂的轉型。

《華爾街日報》報道稱，德國經濟部長西格瑪爾·加布里爾（Sigmar Gabriel）對意昂的分拆計劃給予高度評價，稱作為曾以傳統(tǒng)燃料為發(fā)電來源的大型公共事業(yè)公司，意昂以可再生能源為核心的戰(zhàn)略將為清潔能源供應帶來正面影響。

德國《萊茵郵報》援引加布里爾的話稱：“意昂是第一個采取必要措施完全改變能源供應鏈的公司，這無疑創(chuàng)造了新的機會。”加布里爾認為，分拆出的兩家新公司都將保留崗位，且承擔了為德國核電站退役撥備資金的責任。

“意昂邁出了非常勇敢、頗具前瞻性的一步。”加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師約翰·馬斯克表示，“意昂為投資者提供了兩個獨立的投資途徑和發(fā)展機會。”

伯恩斯坦研究公司分析師迪帕·范卡德瓦蘭認為，分拆的影響有好有壞，一方面，“各自為政”之后，高風險且不受歡迎的傳統(tǒng)電力業(yè)務不會影響可再生能源產業(yè)的發(fā)展；另一方面，“自負盈虧”反而減輕了意昂的財政負擔。

范卡德瓦蘭指出，意昂2013年93億歐元的稅前利潤，約44億歐元來自傳統(tǒng)燃料業(yè)務，而剩下的49億歐元則是更環(huán)保、更具前景的資產所創(chuàng)造。自2007年以來，意昂已對風能和太陽能投資約100億歐元，明年或將繼續(xù)投入48億歐元。分拆后，意昂因業(yè)務發(fā)展風險較小，或被投資者和金融機構賦予更高的估值。

馬斯克補充稱，總得有“第一個吃螃蟹的人”，意昂的分拆舉措也許會帶動一波傳統(tǒng)電力公司尋求轉型，這或將成為2015年的“新氣象”。但顯然，德國第二大公用事業(yè)公司萊茵集團（RWE）并不在其中。

《金融時報》12月2日報道稱，萊茵拒絕跟隨意昂腳步實行分拆戰(zhàn)略，稱不會為旗下化石燃料和核能業(yè)務成立獨立上市公司。該公司在一份聲明中表示：“萊茵是沿著整個產業(yè)價值鏈部署業(yè)務，我們相信通過優(yōu)化能源資產，可以提高整個價值鏈的價值，因此分家并不在計劃內。”