自去年下半年以來，光伏制造業(yè)可謂哀鴻遍野，尚德、LDK諸多巨頭相繼被曝利潤下滑或資金緊張，該行業(yè)因此進(jìn)入深度調(diào)整期。不過多晶硅以及光伏組件的大幅跌價(jià)導(dǎo)致了光伏電廠建設(shè)成本銳降，后者因此迎來了黃金時(shí)期。全球領(lǐng)先的獨(dú)立光伏電站開發(fā)商/投資商/運(yùn)營商天華陽光控股有限公司，就趁機(jī)籌謀登陸香港資本市場。PE或許會(huì)青睞光伏電站項(xiàng)目。

5月中旬，第六屆（2012）國際太陽能光伏大會(huì)在上海舉行。天華陽光董事長蘇維利在會(huì)議期間宣布，天華陽光將啟動(dòng)以智利為代表南美光伏項(xiàng)目。蘇維利談到，“南美陽光資源豐富，系統(tǒng)損失后的有效光照時(shí)間能達(dá)到1200-2700小時(shí)/年；南美國家的零售電價(jià)也相對較高，并且以每年較高甚至兩位數(shù)增速上漲；加上快速下降的光伏組件和系統(tǒng)價(jià)格等因素使光伏綠電平價(jià)上網(wǎng)已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，并在2012年得以實(shí)現(xiàn)。”

南美是天華陽光新拓展的一個(gè)市場。此前，天華陽光已經(jīng)陸續(xù)在捷克、西班牙、德國、保加利亞、加拿大、中國等地布局投建光伏電站。

天華陽光CEO張怡曾任德勤中國首席財(cái)務(wù)官（CFO）及COO、尚德太陽能電力控股有限公司的CFO。她16日在接受上海證券報(bào)采訪時(shí)透露，南美投資光伏電站投資回報(bào)率至少在12%以上，而歐洲按照光照和土地/接入點(diǎn)成本的不同收益率僅在6%到14%左右，中國僅有6%-9%……2012年天華陽光投資的重點(diǎn)仍然是海外，但是隨著中國市場不斷成熟，天華陽光在華投資力度正逐漸加大。

天華陽光迅猛發(fā)展離不開PE的支持。2010年以來，公司向IDG集團(tuán)、江蘇金茂等機(jī)構(gòu)融資5400萬美元。目前，公司正在進(jìn)行上市前最后一輪私募融資，擬明年上半年赴港上市。

天華陽光之所以選擇此時(shí)上市，顯然是想充分利用多晶硅行業(yè)調(diào)整帶來的低成本擴(kuò)張機(jī)遇。2007年多晶硅價(jià)格曾超過400美元/公斤，目前已降至20-25美元/公斤，組件成本由曾經(jīng)的每瓦4美元降至現(xiàn)在的每瓦0.70美元。建設(shè)成本不斷下降為整個(gè)光伏行業(yè)、終端電站的平價(jià)上網(wǎng)創(chuàng)造了極好的時(shí)機(jī)。據(jù)悉，目前尋找電站資源、要求跟終端開發(fā)商合作的光伏制造商絡(luò)繹不絕，愿意墊資或延長付款期者的制造商、EPC集成商也多起來。超日太陽在日本擬建的100MW光伏項(xiàng)目，就是與天華陽光合作，天華陽光在該電站項(xiàng)目中占65%股份。

組件銷售渠道受阻、電站建設(shè)效益顯現(xiàn)后，資金如潮水般集中到了終端，包括許多光伏制造企業(yè)，天華陽光的競爭對手一下多起來。對此，天華陽光CEO張怡并不擔(dān)心，理由很簡單，就是術(shù)業(yè)有專攻。