光伏逆變器生產(chǎn)商寶威電源(Power-One，NASDAQ:PWER)近日報告凈銷售額達(dá)2.67億美元。其中可再生能源解決方案占1.91億美元，能源解決方案部門銷售額在2011年第四季度達(dá)到了7600萬美元。推動銷售額上升的是北美和亞太地區(qū)公共事業(yè)級市場的深層滲透，這些地區(qū)的收入上升到25%，相比上季度的17%有所上升。寶威電源第四季度光伏逆變器銷售量達(dá)829MW。

寶威電源首席執(zhí)行官理查德湯姆森(Richard Thompson)表示：“2011年，寶威電源銷售額再創(chuàng)新高，達(dá)到了10億美元，展現(xiàn)出我們在艱難的運營環(huán)境下仍能創(chuàng)造利潤的能力。兩個業(yè)務(wù)單元均在第四季度表現(xiàn)良好，這使得寶威電源本季度的運營現(xiàn)金流達(dá)到了4800億美元，全年現(xiàn)金達(dá)到了2億美元以上。另外在本季度，寶威電源逆變器出貨量達(dá)到了829MW，使得2011年總量達(dá)到2.9GW，去年僅為2.6GW。”

但是公司管理層卻遲遲不愿在光伏逆變器領(lǐng)頭羊SMASolar之后給出2012年財務(wù)預(yù)期。寶威電源表示，不公布預(yù)期的原因是“上網(wǎng)電價和其他法律法規(guī)不穩(wěn)定。”2012年第一季度，寶威電源預(yù)測收入將達(dá)到1.9到2.1億美元，據(jù)稱將反映出第一度的傳統(tǒng)季節(jié)性影響。

管理層在討論財務(wù)業(yè)績的電話會議上指出，隨著年底上網(wǎng)電價削減的出現(xiàn)而抬高的光伏安裝商需求使得第四季度的需求出現(xiàn)小高潮，但2012年1月份雖然德國上網(wǎng)電價出現(xiàn)削減并且電氣情況良好卻并沒有出現(xiàn)高潮的持續(xù)。管理層表示他們預(yù)計世界性需求將在2012年趨于平緩。

據(jù)Jeffries分析師Jesse Pichel在一份研究中稱，該公司2012年的主要業(yè)務(wù)因素是實現(xiàn)美國、中國、日本和印度等地公共設(shè)施級太陽能增長的資本化，從而緩解歐洲出現(xiàn)的疲軟。發(fā)布微逆變器還能夠提高(股票)估價。

Pichel還指出，寶威電源將中國的產(chǎn)量從250MW提升到了500MW，并且還會在中國開始生產(chǎn)微逆變器。寶威電源現(xiàn)有產(chǎn)能可達(dá)到5GW，并有可能擴(kuò)大到6GW。

Avian Securities分析師Mark Bachman在另外一份研究中指出，“挺入美國太陽能市場為我們打開了新的局面，對于公共事業(yè)級逆變器銷售來說尤為如此。但是我們還是擔(dān)心中美之間貿(mào)易戰(zhàn)的最終能夠得到妥善解決以及是否會影響整個市場?！?/P>

據(jù)Bryan&Garnier證券分析師JulienDesmaretz稱，寶威電源預(yù)計平均銷售價格下降率將達(dá)到百分之十幾的范圍內(nèi)，主要出現(xiàn)在2012年第一季度。在我們的SMA模型中，我們假設(shè)2012年平均銷售價格下降率為10%。但Desmaretz指出，寶威電源比SMA的公共設(shè)施客戶更多(銷售量的50%對比30%)，因此價格壓力更大。