近期，全球銀價(jià)創(chuàng)出歷史新高，成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。據(jù)悉，今年白銀現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過90%，跑贏黃金；在期貨方面，白銀期貨波動(dòng)率上升，10月份以來已多次出現(xiàn)單日漲跌幅超5%的行情走勢(shì)。

格林大華期貨副總經(jīng)理王駿在接受記者采訪時(shí)表示，白銀價(jià)格不斷創(chuàng)新高，是實(shí)物白銀供需失衡、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響與全球大量資金涌入共同作用的結(jié)果。實(shí)物白銀持續(xù)擴(kuò)大的供需缺口，是支撐白銀此輪上漲的核心因素。2025年全球礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量降至8.2億盎司，較2020年峰值下降12%。

今年以來，墨西哥白銀產(chǎn)量下降、秘魯多個(gè)銀礦停產(chǎn)，白銀主要生產(chǎn)國(guó)出產(chǎn)量減少。疊加全球2025年回收白銀原料（舊首飾、工業(yè)催化劑、電子產(chǎn)品等）供給僅增長(zhǎng)1.2%至1.97億盎司，增幅微弱，遠(yuǎn)低于工業(yè)需求的大幅增長(zhǎng)，供應(yīng)端的剛性約束讓白銀在2025年呈現(xiàn)出供應(yīng)不足的局面。

同時(shí)，2025年全球白銀需求端出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。光伏產(chǎn)業(yè)成為最大“用銀大戶”。2025年全球光伏業(yè)用銀量達(dá)7560噸，較2022年實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，占全球白銀總需求的比重從2022年的20%飆升至55%，改變了白銀的傳統(tǒng)需求結(jié)構(gòu)。

2025年全球新能源汽車和AI算力服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域也貢獻(xiàn)了較大的需求增量，今年新能源汽車行業(yè)白銀消耗量達(dá)2566噸，新增520多噸，年增速超12%；AI算力服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心用銀量較傳統(tǒng)設(shè)備增加30%；全球5G基站建設(shè)加速帶動(dòng)高頻通信設(shè)備用銀增長(zhǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)展了白銀需求市場(chǎng)。白銀應(yīng)用四大領(lǐng)域共同構(gòu)成今年全球白銀需求的支柱。

國(guó)投期貨研究院高級(jí)分析師吳江認(rèn)為，白銀兼具金融屬性及商品屬性。從金融屬性方面看，白銀與黃金共同處于流動(dòng)性寬松的宏觀環(huán)境中，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。從商品屬性方面看，全球性的白銀庫存下降，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的供應(yīng)趨緊。

從現(xiàn)貨層面來看，在兩個(gè)月之前，倫敦白銀庫存由于現(xiàn)貨難以滿足交割，拉高了歐洲的白銀現(xiàn)貨升水，對(duì)國(guó)內(nèi)白銀現(xiàn)貨形成貿(mào)易流驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)吃緊，國(guó)內(nèi)白銀期貨市場(chǎng)三年來首次出現(xiàn)現(xiàn)貨升水和近月升水格局。美國(guó)白銀市場(chǎng)也面臨12月交割的問題，實(shí)物交割緊張或進(jìn)一步推動(dòng)白銀價(jià)格上漲。

世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，受高銀價(jià)抑制，2025年全球白銀首飾需求預(yù)計(jì)為2.05億盎司，同比下降5%左右；2025年全球白銀總投資需求（銀條銀幣+ETF）達(dá)13.34億盎司，同比增長(zhǎng)8.2%，創(chuàng)歷史新高，占全球白銀總需求的37%，成為支撐銀價(jià)的核心力量。

同時(shí)，隨著資金加速涌入，全球白銀ETF持倉量半年內(nèi)增加超500噸。國(guó)際投行瑞銀已將2026年白銀目標(biāo)價(jià)上調(diào)至58美元／盎司至60美元／盎司，甚至不排除觸及65美元／盎司的可能；美國(guó)花旗與渣打則預(yù)測(cè)2025年第四季度至2026年第一季度，白銀價(jià)格將穩(wěn)定在55美元／盎司以上。

當(dāng)前，全球白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)高價(jià)格、高波動(dòng)率。專家表示，在當(dāng)前高波動(dòng)環(huán)境下，尤其需要重視投資者保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)管理。做好倉位管理和資金管理很重要，投資者要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的策略，需要根據(jù)自身的資產(chǎn)狀況、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素進(jìn)行綜合考慮，避免盲目跟風(fēng)。