ICRA近日警告稱，印度光伏制造行業(yè)可能將面臨產(chǎn)能過剩局面。該機構指出，印度每年新增光伏裝機容量預計為 45GW至50GW（直流），而光伏組件的年產(chǎn)能卻已達到 60GW至65GW。這一供需失衡預計將推動中小或專注單一產(chǎn)品的組件制造商出現(xiàn)并購整合。

ICRA表示，印度光伏組件制造總產(chǎn)能預計將在 2027年3月 前超過 165GW，相比目前的 109GW 大幅增長。這一擴張主要受到 合格制造商和產(chǎn)品清單（ALMM）政策、針對進口電池片和組件的基礎關稅（BCD）、以及生產(chǎn)掛鉤激勵（PLI）計劃等政策驅動。

此外，自 2026年6月 起將生效的 ALMM 第二清單（針對光伏電池片）也促使組件制造商加快擴產(chǎn)步伐，預計到 2027年12月，印度國內(nèi)電池片產(chǎn)能將達到 約100GW，而目前納入ALMM清單的電池片產(chǎn)能僅為 17.9GW。

ICRA指出，美國近期對印度光伏產(chǎn)品加征關稅，導致印度對美光伏出口受挫，迫使制造商將更多組件回流國內(nèi)市場，從而加劇了國內(nèi)價格競爭壓力。

ICRA公司評級部副總裁兼聯(lián)合負責人 Ankit Jain 表示：“ICRA所追蹤的印度光伏制造企業(yè)的營業(yè)利潤率在 2025財年 仍保持在 25% 的較高水平，但隨著競爭加劇和產(chǎn)能堆積，利潤率預計將逐步收窄。美國新關稅措施及其監(jiān)管不確定性，將進一步影響印度光伏組件出口，從而加大國內(nèi)市場價格壓力?！?

Jain補充稱，一旦 2026年6月 起光伏電池片的ALMM要求正式執(zhí)行，能否及時擴大并穩(wěn)定電池片產(chǎn)能 將成為關鍵。他估算，使用國產(chǎn)電池片的組件成本將比使用進口電池片 每瓦高出3至4美分。

ICRA還指出，對于 2025年9月1日前完成投標的光伏項目（總計約 45GW至50GW 的項目儲備），即便其在 2026年6月1日 之后并網(wǎng)，也將豁免遵守電池片國產(chǎn)化（ALMM List-II）要求。這將為當前尚未進行電池片自給化布局的組件企業(yè)提供 短期訂單支持。然而，ICRA表示，近期光伏招標活動有所放緩，后續(xù)變化需要重點關注。

ICRA進一步指出，中國依然主導全球光伏供應鏈，掌控 90%以上硅料和硅片產(chǎn)能、85%以上電池片產(chǎn)能、以及 80%左右的組件產(chǎn)能。印度在硅片和硅錠方面高度依賴中國供應，這使得國內(nèi)制造商面臨 地緣政治風險和技術供應鏈風險。

該機構還表示，光伏制造業(yè)的每一級向上游延伸（如從組件延伸至電池片、硅片、硅料等）都需要更高的技術能力和更大規(guī)模資本投入，這將增加國內(nèi)企業(yè)的建設風險與產(chǎn)線穩(wěn)定風險。