2025年5月28日，江蘇6月電力集中競(jìng)價(jià)交易以312.8元/兆瓦時(shí)（折合0.3128元/度）的成交價(jià)塵埃落定。

根據(jù)測(cè)算，江蘇當(dāng)前中長(zhǎng)期價(jià)格浮動(dòng)范圍在469.2~312.8元/兆瓦時(shí)之間。國家發(fā)展改革委《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2021〕1439號(hào)）中的規(guī)定，中長(zhǎng)期價(jià)格以煤電基準(zhǔn)價(jià)為基礎(chǔ)，上下浮動(dòng)原則上不超過20%。然而本次集中競(jìng)價(jià)交易價(jià)格不僅同比下跌24%，更一舉觸及國家政策規(guī)定的“中長(zhǎng)期地板價(jià)”下限。這一價(jià)格甚至比當(dāng)?shù)孛弘娀鶞?zhǔn)價(jià)（391元/兆瓦時(shí)）低20%，堪比市場(chǎng)中的“白菜價(jià)”。作為長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)核心省份，江蘇此次電價(jià)大幅下探并非偶然。從交易數(shù)據(jù)看，48.83億千瓦時(shí)的成交量中，核電貢獻(xiàn)了14.8億千瓦時(shí)，占比近30%，而火電成交32.71億千瓦時(shí)，占比67%。這種能源結(jié)構(gòu)的變化，正是電價(jià)下行的關(guān)鍵推手。

煤炭?jī)r(jià)格“跳水”點(diǎn)燃導(dǎo)火索

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)跌至618元/噸，同比跌幅超30%，5月26日，全球動(dòng)力煤價(jià)格跌至四年半以來的新低，直接拉低火電邊際成本?；痣娖髽I(yè)為搶占市場(chǎng)份額，將“電量+容量+輔助服務(wù)”多元盈利模式作為新戰(zhàn)略，寧愿以地板價(jià)成交換取基數(shù)電量，再通過容量補(bǔ)償、調(diào)峰服務(wù)等渠道彌補(bǔ)虧損。這種“以量換價(jià)”的策略，成為壓垮電價(jià)的最后一根稻草。

年度長(zhǎng)協(xié)“錨定效應(yīng)”加速下行。2025年江蘇年度長(zhǎng)協(xié)均價(jià)為412.45元/兆瓦時(shí)，同比降幅達(dá)9%。長(zhǎng)協(xié)價(jià)作為市場(chǎng)預(yù)期的“風(fēng)向標(biāo)”，直接壓制了月度競(jìng)價(jià)的議價(jià)空間。當(dāng)市場(chǎng)主體普遍看空后市，集中競(jìng)價(jià)的“囚徒困境”便難以避免——購電方集體壓低報(bào)價(jià)，而發(fā)電方為保住市場(chǎng)份額被迫跟跌。

此外，新能源“鯰魚效應(yīng)”重塑成本曲線

核電14.8億千瓦時(shí)的成交電量，以及風(fēng)電、光伏合計(jì)1.32億千瓦時(shí)的入市規(guī)模，正在改寫江蘇的能源版圖。截至2025年4月底，江蘇新能源（風(fēng)電、光伏）裝機(jī)容量達(dá)9771.24萬千瓦，占總裝機(jī)容量的44.59%。1-4月新能源發(fā)電量達(dá)459.91億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)27.75%，占全省發(fā)電量的22.04%，清潔能源占比持續(xù)提高。此外，“水電入蘇”工程累計(jì)減少碳排放超6億噸，進(jìn)一步優(yōu)化了用電結(jié)構(gòu)。這些近乎零邊際成本的電源，如同“價(jià)格屠夫”般拉低市場(chǎng)出清價(jià)。尤其值得注意的是，光伏雖當(dāng)前成交量?jī)H0.73億千瓦時(shí)，但部分地區(qū)度電成本已低于0.2元，未來通過“低價(jià)長(zhǎng)協(xié)”模式搶占市場(chǎng)的潛力巨大?？梢姰?dāng)前電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，發(fā)電企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額主動(dòng)降價(jià)。以本次交易為例，324家發(fā)電企業(yè)參與競(jìng)價(jià)，邊際機(jī)組報(bào)價(jià)直接鎖定在312.8元/兆瓦時(shí)，形成“地板價(jià)”效應(yīng)。放眼全國，江蘇的“地板價(jià)”現(xiàn)象已非孤例。內(nèi)蒙古、四川、甘肅等省份憑借豐富的煤炭和水電資源，成為全國電價(jià)“洼地”。四川水電富集區(qū)電價(jià)可下探至0.35元/千瓦時(shí)，內(nèi)蒙古蒙西電網(wǎng)現(xiàn)貨出清價(jià)已經(jīng)從0.344降至0.153元/度。但這些地區(qū)也面臨新能源消納壓力，部分地區(qū)如甘肅、山東等地因風(fēng)電、光伏裝機(jī)占比較高，或消納不足，部分時(shí)段出現(xiàn)零電價(jià)甚至負(fù)電價(jià)。隨著新能源裝機(jī)增加以及新能源入市，浙江等經(jīng)濟(jì)大省在個(gè)別時(shí)段也出現(xiàn)了-0.2元/千瓦時(shí)的電價(jià)，負(fù)電價(jià)已經(jīng)逼近長(zhǎng)三角。