事件及摘要：

山東發(fā)改委日前發(fā)布《山東省新能源上網(wǎng)電價市場化改革實施方案（征求意見稿）》、《山東省新能源機制電價競價實施細則（征求意見稿）》。該細則最重大的意義是，明確了電站運營商的收益預(yù)期。雖然政策機制的運行會確保未來每一年新增光伏項目的機制電價持續(xù)降低，但央國企電站運營商基于這一規(guī)則，仍然可以找到保證項目IRR不低于最低要求回報率的方法與策略。因此，對光伏制造業(yè)而言是重大利好！

要點：

（1）【第7條：競價申報主體】競價申報主體為已投產(chǎn)（全容量并網(wǎng)）和未來12 個月內(nèi)投產(chǎn)（首次競價為2025 年6 月1日-12 月31 日內(nèi)投產(chǎn)），且未納入過機制電價執(zhí)行范圍的新能源項目。

分布式光伏項目可委托競價代理商代理參與競價?，F(xiàn)階段，分布式光伏競價代理商應(yīng)為在山東電力交易中心完成注冊、公示的售電公司。

（2）【第12條：競價組織分類】技術(shù)類型分別設(shè)置機制電量規(guī)模，分別組織競價。后期逐步合并為統(tǒng)一組織競價，不再區(qū)分技術(shù)類型。

（3）【第13條：申報充足率】設(shè)置競價申報充足率系數(shù)=Σ該類型競價主體申報電量/該類型競價電量總規(guī)模。

【實施方案-三-（一）-3】2025 年競價申報充足率不低于125%。

（4）【第14條：單個項目機制電量申報上限】集中式單個項目機制電量申報上限=裝機容量（交流側(cè)）×該類型電源年度發(fā)電利用小時數(shù)×（1-廠用電率）×上限比例。

圖片

（HJT產(chǎn)業(yè)鏈價格行情請點閱讀原文查閱）

分布式項目申報機制電量上限=裝機容量（交流側(cè)）×（1-年自發(fā)自用電量占發(fā)電量的比例）×該類型電源年度發(fā)電利用小時數(shù)×（1-廠用電率）×上限比例。

（5）【第17條：競價上下限】新能源競價上限，原則上不高于該類型電源上年度機制電量競價結(jié)果。首次競價上限原則上不高于該類型電源上年度結(jié)算均價。現(xiàn)階段暫設(shè)定競價下限，具體參考先進電站造價水平（僅包含固定成本）折算度電成本（不含收益）合理確定。

（6）【第18條：申報充足率檢測】當(dāng)競價主體申報電量規(guī)模無法滿足申報充足率下限要求時，競價電量規(guī)模自動縮減，直至滿足申報充足率要求。

（7）【第19條：價格出清機制】競價采用邊際出清方式確定出清價格，即將所有同類型競價項目按其申報電價由低到高進行排序，取最后一個入選項目報價作為所有入選項目的機制電價。

（8）【第20條：邊際機組處置方式】當(dāng)兩個及以上項目按出清價格申報時，上述項目納入機制的電量按裝機容量占比，平分剩余機制電量（對應(yīng)折算的機制電量比例四舍五入后取整數(shù)）。如邊際機組入選電量小于其申報電量的40%（含），取消最后入選項目的入選結(jié)果，機制電價取前一個入選項目的申報價格。

（9）【第21-22條：機制電價執(zhí)行期限、機制電價起始時間】機制電價執(zhí)行期限參照同類項目回收初始投資的平均期限合理確定。機制電價按項目申報投產(chǎn)時間的次月1 日開始執(zhí)行。入選時已投產(chǎn)的項目自入選次年1月1 日開始執(zhí)行（2025 年6 月1 日至2025 年競價結(jié)果公布前投產(chǎn)的項目，自公布競價結(jié)果次月執(zhí)行）。

（10）【第27條：競價組織時間】2025 年競價工作原則上于6月份組織。自2026 年起競價工作原則上于前一年10 月份組織。

（11）【實施方案-三-（一）-4】納入機制的電量受機制電價保障，相應(yīng)電量不再參與綠電交易，不重復(fù)獲得綠證收益。綠電交易電量的綠證收益按當(dāng)月綠電合同電量、扣除機制電量的剩余上網(wǎng)電量、電力用戶用電量三者取小的原則確定。

（12）【實施方案-三-（二）-1】新能源中長期簽約比例不設(shè)下限；中長期交易申報電量上限，現(xiàn)階段按照額定容量扣減機制電量對應(yīng)容量后的最大上網(wǎng)能力確定。

（13）【實施方案-三-（二）-2】現(xiàn)階段，機制電量不再開展其他形式的差價結(jié)算，不參與日前市場的申報、出清、結(jié)算。未納入機制的電量可參與日前市場，申報容量上限為額定容量扣減機制電量對應(yīng)容量后的剩余容量。新能源項目應(yīng)全量參與日前可靠性機組組合和實時市場。

點評：

（1）政策目標：山東對136號文的細則，其政策目標非常清楚，即“引導(dǎo)新能源充分競爭，降低全社會用能成本”。

（2）本細則下機制電價的長期趨勢為“下降”：第17條競價上下限的規(guī)定中，明確了每一年的機制電價只能以上一年的機制電價為上限，換言之，每年的機制電價只會越來越低?！皩嵤┓桨?三-（一）-3”中規(guī)定了競價申報充足率不低于125%，第18條申報充足率檢測中又給出了防止政策漏洞的條款，因此每年會有20%以上的項目落選，由此落選機制保證大型電站運營商較難串通電價（即使大型電站運營商能拉到20%以上的當(dāng)?shù)仨椖坎⒓w按競價上限報價，但由于報價最高的邊際份額要由多個項目去分，或者因入選電量少于申報電量的40%而被取消資格，故而極大降低了“串通”的收益，基本上認為杜絕了“串通”的可能性）。

（3）一次性競價而非每年、跨期競價：關(guān)于不同年份的電站是否每年競價、跨期競價的問題，在發(fā)改價格[2025]136號文中似乎沒有講清楚，山東的細則講清楚了。根據(jù)細則第7條、第21-22條的表述，一次性將機制電價執(zhí)行期限（比如10年）內(nèi)的機制電價鎖定了，原則上不跨期競價。但是當(dāng)年落選的項目，要通過參與第二年的競價來獲得機制電價。這意味著，不用擔(dān)心次年或以后年份電站收購價降低對當(dāng)年項目在未來的機制電價的影響。

（4）電站運營商如何保證項目IRR：電站運營商在拿到備案、接入系統(tǒng)設(shè)計方案回復(fù)意見后，先以“未投產(chǎn)項目”身份參與機制電價競爭，如果競價成功，則按照要求IRR去反推電站收購價，電站收購價-電站實際成本=路條費；如果競價不成功，則下一年再參與或放棄項目。由此，電站運營商的IRR得以保證了，每年的新增裝機量也就得以保證了。

這明確了電站運營商實施光伏項目的收益預(yù)期，對國內(nèi)光伏新增裝機量是重大利好?。?！在山東政策細則出臺前，五大六小中已有一半以上暫停光伏項目開發(fā)，觀望政策。因此，山東細則最大的意義是讓光伏行業(yè)看到了需求量，看到了希望。

（5）中小電站運營商如何報價確保入選：對于中小運營商，可以按照競價下限去報，確保中標；由于最終的統(tǒng)一機制電價為最后一個入選項目的申報價，所以不用擔(dān)心按下限報價會影響回報率。

（6）大型電站運營商如何報價：大型電站運營商可以按照“實際電站成本+合理路條費+集團最低要求IRR”計算電價，進行申報。合理路條費可以取0.2-0.3元/W。當(dāng)然，各家電站運營商對于合理路條費的理解不同、最低要求IRR也不同，認為合理路條費較高、集團最低要求IRR較高的電站運營商就有可能因報價太高而在競價中被淘汰。

（7）各省路條費水平或?qū)乐胤只焊鶕?jù)2025年4月發(fā)改辦體改[2025]394號文，浙江要在25年底前電力現(xiàn)貨轉(zhuǎn)正式運行，安徽、陜西力爭在2026年6月前電力現(xiàn)貨轉(zhuǎn)正式運行。2025年底前，福建、四川、遼寧、重慶、湖南、寧夏、江蘇、河北南網(wǎng)、江西、河南、上海、吉林、黑龍江、新疆、蒙東、青海要啟動現(xiàn)貨市場連續(xù)結(jié)算試運行。而在此之前，山東、山西、甘肅、廣東、蒙西五個地區(qū)已經(jīng)是電力現(xiàn)貨正式運行的地區(qū)。在電力現(xiàn)貨運行的省份，電價較低，由此將拉低首年競價上限，從而進一步負面影響電站收購價格、路條費。

目前，我國大陸共有河北北網(wǎng)、湖北、海南、貴州、云南、廣西、西藏、北京、天津九個地區(qū)仍然尚未有開展電力現(xiàn)貨的計劃，這些省份的電力中長期交易價格仍將在相當(dāng)一段時間內(nèi)保持“堅挺”，故而，這些地區(qū)的光伏項目若能獲得并網(wǎng)，則“路條費”仍然會較為可觀。